分级A基金仍需等待价值回归

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2015-11-10 15:56:19

从A份额约定收益类型来看，“+3%”品种中，A的隐含收益率普遍较低，申万深成指A无下折保护，隐含收益率较高为5.48%。

金投基金网（http://fund.cngold.org/）11月10号讯，从A份额约定收益类型来看，“+3%”品种中，A的隐含收益率普遍较低，申万深成指A无下折保护，隐含收益率较高为5.48%;“+3.2%” 品种中，主动管理型南方消费收益隐含收益率为5%，但流动性较差，日均成交金额仅53万元;“+3.5%”品种中，银华H股A的隐含收益率较高为 5.38%，流动性较好，日均成交金额1972万元，折价率有所收窄，目前折价6.62%，对应B份额净值为0.859，距离A、B同涨同跌安全垫较高;“+4.0%”品种中，工银环保A的隐含收益率为5.46%，日均成交额563万元，目前小幅溢价1.31%;“+4.5%”品种和“+5%”品种则溢价较高。

券商A基金级受券商股强力带动暂时脱离下折区间，建议关注华安创业50A下折获利机会及配置价值。分级A如果发生下折，对应1份A份额折算为 0.25份新的A份额和0.75份净值为1元的母份额，而A份额净值大于1的部分也折算为母份额。假设折算后A的平均隐含收益率为5.05%，华安创业 50A预期收益率为1.26%。

近期价格小幅上涨，主要是由于类固定收益品种相对稀缺，无法对分级A实现有效替代，以及市场震荡导致投资者信心不足的外部原因所致，A的自身价值并不能支撑其价格的持续上涨。因此，建议投资者以高收益或固息等债券属性较强的品种作为主要配置方向，同时综合考虑流动性、净值水平等因素，规避高溢价或临近上下折的品种。

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