私募的肥尾效应明显,以4月份私募普通股基和公募股基的收益率分布来看,私募业绩收益率分布广泛,排名首尾业绩差距巨大,而公募则相对较为集中。
私募的肥尾效应明显,以4月份私募普通股基和公募股基的收益率分布来看,私募业绩收益率分布广泛,排名首尾业绩差距巨大,而公募则相对较为集中。根据基金业协会数据,截至2015年4月底,超1万家私募完成管理人备案,私募股票型基金超7000只;而目前公募基金管理公司有96家,偏股型公募基金数量在1000只左右。所以,众多私募产品鱼龙混杂必然会拉低私募的平均水平。
不过,虽然牛市中公募平均业绩跑赢私募,仍有不少私募业绩表现非常优异,远超同期公募。截至2015年5月20日,近一年业绩最高的公募股基收益率为269.88%,而股票私募近一年业绩超过这一数据的也有13只,业绩翻倍的股票私募也比比皆是,比如,最近几年一直表现较为优异的清水源1号,该基金近一年业绩便高达399.86%。
另外,当市场停止一路高歌的疯牛状态后,私募仓位灵活的优势便开始凸显。尤其是在当前时点,牛市俨然已经走到半山腰,随时面临深度回调风险,私募由于可以保持低仓位操作且可以通过做空工具来获得超额收益。所以,目前时点投资者可适时关注那些经历牛熊市的老牌私募,这些私募经历2008年大熊市而存活下来必定有其独特的生存法则。比如,淡水泉、民森等,这些老牌私募在大熊市中跌幅远低于同期沪深300跌幅,而在牛市中其进攻能力也较为不错。
以擅长逆向投资的淡水泉为例,淡水泉比较注重提前埋伏,一直以来秉承逆向投资和基本面选股理念,实际操作中风格也比较灵活,2008年大熊市中沪深300跌幅高达65.95%,而当年淡水泉成长跌幅为29.30%。在本轮牛市中,淡水泉的进攻能力也较为不错,淡水泉成长2014年业绩为61.85%,今年以来收益28.51%。
另外还有一些业绩表现一直都较为稳健的私募,比如星石,典型的稳健派私募。2008年大跌时,星石1甚至收获了4.02%的超额收益,而在本轮牛市中星石1反其保守操作,从去年12月份开始保持高仓位运作,进攻能力远超以往。截至2015年5月21日,星石1今年以来收益37.65%。
当然,存在即合理,公募与私募各有各的优势,投资者可根据自身的资产进行配置。不过当前时点,与其在泡沫中游泳,担心崩盘危机,选择一些经历牛熊市、业绩较为稳健的老牌私募是个不错的选择。
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