分级基金出现超高溢价

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2015-6-4 15:25:53

今年以来，在牛市的火热气氛带动下，包括融通领先在内的一批LOF基金悄无声息地出现了较大程度的溢价，套利大军最终及时赶到，两天之内斩获了最高达37%的收益。

今年以来，在牛市的火热气氛带动下，包括融通领先在内的一批LOF基金悄无声息地出现了较大程度的溢价，套利大军最终及时赶到，两天之内斩获了最高达37%的收益。昨日，分级基金中又出现了78%的超高溢价，套利资金又可以大赚一笔。

上一次基金出现这么高的套利空间还在本轮牛市之初，即去年四季度的时候，当时，分级基金的套利玩家还比较少，多数投资者还只会在二级市场单纯地跟风买各种金融相关的B份额，博取杠杆性收益。

去年12月，多只分级基金的整体溢价率超过40%，在部分专业玩家、基金公司和媒体的宣传下，套利才渐渐流行起来。

今年以来，一大波工具性基金产品向投资者涌来，套利大军规模逐渐形成，他们活跃在各大分级基金中。不过，由于活动过于频繁，今年以来的分级基金中已经很少出现超过10%溢价的现象，一旦某基金出现较高溢价，套利资金就会前来砸盘，直到该基金变成折价为止。

此时的LOF基金就像去年四季度的分级基金，还是一块比较小众、不为人知晓的处女地。由于行情好，投资者跟风买入，其二级市场价格稳步上升，远远超过净值，但知道可以套利的投资者并不多。

以近期溢价较高的融通领先(LOF)为例，该基金本身就是融通基金的明星基金，今年以来净值涨幅已经近200%，不过，其二级市场涨幅更夸张，在套利资金进来之前，该基金的价格从年初的0.7元一路上涨，5月下旬开始直线上攻，连续三个涨停后，5月25日最高价达到2.67元，收盘价为2.469元，涨幅达到252.71%，而当天净值为1.9530元。从融通领先上周骤然放大的成交量和迅速下跌的K线来看，套利资金显然已经杀进来了。

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