基金牛市未完待续

5月5日，上证综指一路狂泻，一个大大的阴线却让机构人士松了一口气。

“这是不管从技术面还是政策面都必须要跌的，现在在打新周期，以一路急跌的大阴线完成调整反而比较放心。”前述华南大型基金公司基金经理表示。

“我们认为市场5月5日大幅下跌主要有四大因素，除了打新分流资金和券商两融降杠杆之外，主板今年一季报收入和盈利均出现明显下降，且是近几年来首现负增长也是促使沪指大跌因素。”上投摩根相关人士则对记者分析称，“此外，A股4月份快速上行后，无论是从基本面、技术面来看也有调整的需要。”

博时基金宏观策略部也持类似观点，“在持续多周的上涨后，市场本身也有整固的需求，具体体现为近两周市场波动幅度逐渐增大;但另一方面，由于市场本身的趋势较强，所以周二的下跌即使是一次调整的开始，预计在接下来的一段时间，也可能会体现为涨幅减缓，而非进一步显著的下挫。”

财富证券统计显示，近70%的基金经理认为牛市没有走完，指数仍有继续上冲的动力，但亦有基金经理对于最近市场的剧烈波动表示了担忧。“基金经理普遍看牛市没有走完，指数仍有继续上冲的动力，一致认为增量资金入市速度和规模将是决定未来市场上涨空间的主要因素。分歧则在于未来市场机会着陆点是低估值蓝筹股，还是代表经济转型方向的成长股。”财富证券在研报中指出。

而记者在跟机构人士交流时获悉，现在很多增量资金都选择避开公募基金一季度重仓的个股进行布局。

数据统计分析显示，公募基金一季度加大了调仓力度，减持了以金融为代表的蓝筹股，整体加仓创业板。具体从行业来看，以房地产和银行为代表的服务业在今年一季度遭遇了大幅的减持，而减持的股票仓位基本用于了配置以信息技术、传媒等为代表的“互联网+”标的。

从各个板块4月的表现也可寻觅增量资金的投资轨迹。据IFIND数据统计显示，截至5月5日，30日内涨幅排名靠前的板块分别是国防军工、建筑装饰、机械设备、交通运输，而公募重仓的信息技术、传媒等成长股则表现稍差。

国泰君安在研报中就指出，一季度过后，市场行情继续演化，在宏观数据疲软政策宽松的经济环境中，市场对于政策的进一步放松的预期持续发酵，新的降息时间窗口正在快速打开，地方债务置换、房地产在新政策下的复苏、传统银行的改革，伴随着估值差异明显，资金将寻找一切可以填平的价值洼地，推动市场风格由成长走向新平衡，有色、煤炭等公募低配行业或将逆袭。

“我们对股市未来走势仍保持乐观的看法，相对看好的行业包括环保及公用事业、国防军工、建筑建材、旅游、机械以及钢铁等六个行业。”前述博时基金宏观策略部相关人士表示。