对于管理FOF组合的基金经理而言如何评估品种？

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2016-12-16 16:24:33

“找到最棒的人或者最好的组织来投资你的钱，是你将要做出的最重要的财务决策之一。”这是PIMCO创始人BillGross的投资格言。

“找到最棒的人或者最好的组织来投资你的钱，是你将要做出的最重要的财务决策之一。”这是PIMCO创始人Bill Gross的投资格言。对于管理FOF组合的基金经理而言，选择投资标的与管理人有着相似的原则，不同地方在于选择投资标的时注重投资标的或产品的特性，选择管理人则注重对管理人的评估。

我们认为，在评估被管理的投资工具时，投资标的的选择和投资管理人的选择应当相互结合。上期我们谈到在筛选主动基金时会进行尽职调查，评估过程中主要考虑8个因素：分别为平台、发展、人员、产品、理念、流程、组合管理、业绩表现，后面将一一展开论述。

1.平台

平台对于投资经理获取Alpha的能力有着至关重要的影响。首先，机构的规模和声誉非常重要，规模大、制度健全且运作规范的机构往往在提供投资服务方面表现出色、声誉优良。好的平台可以为投资经理提供众多资源，使其更关注如何实现投资目标。例如，大机构通常可以为投资经理的投资决策提供更好的基础设施、运营和资源，如研究团队、信息技术支持、中央交易部和运营部门等。

其次，机构的稳定性会影响投资的稳定性，稳定的机构能让投资经理更多的关注于投资组合的管理。同时，稳定的客户资源也将会给机构带来稳定性，投资者往往不希望自己在一个组合中持有份额占比过高，所以有较丰富的客户资源可以使得投资经理不必过多担心业务的影响。当然，激励机制同样重要，在竞争激烈的金融圈能留住人才，尤其保证核心人物的稳定，一个好的激励机制必不可少。

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