金投网

打新基金策略调整

IPO新规取消了之前预缴款申购制度改为事后缴款,网下资金的规模优势显著下滑;最重要的是,IPO重启后的定价采取市价配售模式,这意味着一二级市场的获利能力显著下滑,这样直接压缩了打新基金的盈利能力,收益率会显著下行。

金投基金网(http://fund.cngold.org/)11月27号讯,IPO新规取消了之前预缴款申购制度改为事后缴款,网下资金的规模优势显著下滑;最重要的是,IPO重启后的定价采取市价配售模式,这意味着一二级市场的获利能力显著下滑,这样直接压缩了打新基金的盈利能力,收益率会显著下行。

而今年上半年打新基金的收益却很可观。根据广发证券统计,在筛选出的41只打新基金中,2015年打新次数最多的参与新股申购126次,平均参与93次,在2015年上半年平均收益11.2%,平均最大回撤2.2%。

但是IPO新规实施后,纯打新收益的贡献有限。根据华创证券固收团队的测算,考虑涨幅的变化,明年对于25亿-30亿规模新打新基金,保守估计打新收益增强约1%,乐观估计打新收益增强约3%。

中签率和收益贡献率双降的情况下,打新基金纷纷调整了投资策略。

在近期发行的中加心享灵活配置基金就表示将采用“打新+固收”的策略,逢新必打,“老政策期间按原来的制度打新,IPO新规实施后就转型为‘债券加强+逢新必打’的加强型债券混合基金。”中加基金内部人士向记者指出。

“另外我们观察到一个十分可喜的现象,原先不做打新基金的基金公司固收部门现在也在准备参与明年的打新市场。”华创证券固收团队表示,“IPO新规后,纯打新部分对基金的贡献收益有限,只能是作为一个增强,而债券部分的收益可能占到了大头,因此如何将债底这部分的收益做好是打新基金非常重要的问题。”新规或不利于公募基金

在IPO新规下,公募基金的“资金实力”显然被弱化了。

上一轮IPO中,包括网上、网下在内所有参与打新的机构均需缴纳全额的申购款项并冻结,等到中签号下来后再退款,能否足额缴纳申购款依赖一家机构的资金实力,也是公募基金打新的“优势”,而新规之后实际缴款额大幅降低,“资金实力”优势也逐渐被弱化。

“公募基金由于净资产要求仍然需要维持相对较大的规模;其他的专户或者资管产品等限制条件较少,可能仅需要较小规模即可,其打新效益明显提高。”华创证券固收团队分析称,“机构投资者之间由于监管约束条件不同导致的不平衡现象也是后期《征求意见稿》向《正式稿》推进过程中必须要解决的一环,但非公募类产品规模的审核监管难度确实较大,打新基金是否会变成打新专户或打新资管计划尚不可知。”

根据基金法的规定,新股申报上限不能超过基金净资产,这也意味着即使不要求全额缴款,为打到相应的股票,打新基金也必须维持一定的规模。而在网下申购时,申购上限也有规定,对于中等规模及以下的股票,网下申购上限规模一般为该新股募集资金的60%左右。

但是目前已实施的法规中,并没有对专户、集合等资管产品的新股申购规模与净资产做限制。这意味着打新对集合、专户等资管产品的规模并没有太多限制,但是对公募基金的管理却相对严格,这一定程度也摊薄了公募基金打新的收益。

关注手机金投网(http://m.cngold.org),基金攻略随时看。

免责声明本文来自第三方投稿,投稿人在金投网发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,版权归属于原作者,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org。

相关推荐

2022年9月16日货币基金收益排行|货币基金收益排行前三
2022年9月16日货币基金收益排行|货币基金收益排行前三
2022年9月16日指数基金排名|指数型基金排名好的基金
2022年9月16日指数基金排名|指数型基金排名好的基金
2022年9月16日混合基金排行|混合型基金收益好的基金
2022年9月16日混合基金排行|混合型基金收益好的基金
  • 推荐
  • 热门
  • 日排行
  • 周排行

基金频道

FUND.CNGOLD.ORG
基金资讯 基金攻略 基金新闻 基金定投攻略 基金研究 基金产品动态 基金图片新闻
基金研究 基金入门
基金工具 基金计算器 基金收益计算器 基金赎回费用计算器 基金持有期计算器
基金分类 封闭式基金 开放式基金 股票基金 债券基金 混合基金 指数基金 保本基金 ETF基金

风险提示:基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。金投网不对理财产品业绩做任何保证,投资者应仔细阅读理财产品 的法律文件,了解产品风险和收益特征(包括系统性风险和特定产品所特有的投资风险等)。投资者应根据自身资产状况、风险承受能力选择适合自己的理财产品。金投网提供的宣传 推介材料仅供投资者参考,不构成金投网的任何推荐或投资建议,投资者应审慎决策、独立承担风险。