“股票还有10%的涨跌幅,怎么基金一天就能损失80%。”一位买入了有色B分级基金的投资者质疑道。
金投基金网(http://fund.cngold.org/)7月20号讯,“股票还有10%的涨跌幅,怎么基金一天就能损失80%。”一位买入了有色B分级基金的投资者质疑道。
基金业内人士表示,场内交易价格与基金净值间的高溢价,是导致分级基金下折后投资者巨额亏损的主要原因,分级基金自带的杠杆将损失进一步放大。同样的分级基金具备的杠杆性,使得在市场大幅拉升时,分级B不仅能够获得杠杆倍数的净值收益,同时由于市场追捧,溢价率也会大幅攀升。
数据显示,截至6月8日收盘,收益超过200%的分级B基金就达到了11只,而全部60只分级B的收益率也达到146.25%。今年上证指数涨幅超过55%、创业板指数涨幅约150%,带杠杆的股票型分级B类基金基本已跑赢大盘。
牛市下的分级基金带来的高额收益,却掩盖了其高杠杆的另一面——当市场情绪转向时,分级B不仅净值会呈杠杆倍数下跌,而且溢价率会回落,更严重的是当市场越下跌,净值杠杆越高,跌得越快。
以有色B为例,7月9日折算基准日有色B基金净值为0.3048元,但有色B收盘价0.502元,溢价率近65%。然而在执行下折时是以有色B基金净值来折算,投资者如以0.502元的市场价格买了基金,也需按0.3048元的基金净值进行折算,高溢价带来的亏损就达40%。
除去高溢价带来的亏损,A份额与B份额的杠杆比例也导致亏损放大。以杠杆率较高的招商转债进取B为例,该基金发行时约定A份额与B份额的杠杆比例为7:3,初始杠杆3.33倍,为目前场内交易的最大杠杆的分级基金之一。如投资者在折算基准日持有10万份转债进取B,按杠杆比率折算后,将只剩下7100份。
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