今年前5个月,分级基金因连续涨停成为市场中受人追捧的明星产品。然而,随着市场暴跌,这种自带杠杆的交易工具化身绞肉机,让众多投资者血本无归。
今年前5个月,分级基金因连续涨停成为市场中受人追捧的明星产品。然而,随着市场暴跌,这种自带杠杆的交易工具化身绞肉机,让众多投资者血本无归。
昨日,家住螃蟹岬的陈先生告诉记者,自己买的高铁B因为下折,5万元直接亏到了2万元,“以后再也不敢碰分级基金了”。
多位专家提醒投资者,一定要了解交易规则再参与其中,下跌时千万别碰,因为“这是专业人士也不一定能搞懂的产品”。
今年上半年,牛市赚钱效应凸显,分级基金B级也随之大涨,最高涨幅超过3倍,吸引了大批新投资者入场。陈先生就是其中之一。
陈先生介绍,自己炒了十几年股票,但投资分级基金还是第一次,没想到会亏得这么惨痛。“我一直关注中国中车,也就关注了相同概念的高铁B。”陈先生说,“我看到高铁B从6月初的1.3元,跌到了0.5元,相当于打了4折,觉得后市肯定会反弹,就抱着抄底的心态买入了”。
7月2日,陈先生投入5万元买入10万份高铁B。陈先生不知道的是,当天高铁B的基金份额参考净值为0.225元,已达到下折条件,确定要下折了。
“之后跌了一天,停牌了一天,再开盘时,我的10万份变成了2万份,5万元缩水到了2万元。”陈先生说。
与陈先生有相同遭遇的,还有家住汉口的邹女士。更戏剧的是,邹女士不仅遇到了下折,还遇到了上折。
“我5月初买入了军工B,5月底上折,分给我了申万军工,但卖也卖不出去,后来听同事说可以拆分,就成了持有军工A和军工B。”邹女士说,没想到7月8日,军工B又进行了下折,“我投入了1.3万元,最多时涨到了3万元,现在亏到了1万元”。
事实上,陈先生和邹女士的经历并不是个案。自7月3日高铁B下折以来,分级B不断触发下折,甚至上市只有一月左右的分级基金竟也面临下折。目前已有20多只分级B集体下折,场面非常惨烈。
“陈先生之所以会损失惨重,是因为把分级基金当股票买,以为价格到了低位,可以抢反弹。”昨日,好买基金研究总监曾令华在接受记者采访时表示,“实际上分级基金的交易机制和炒股完全不同,比股票复杂多了。那些在确定基金要‘下折’的情况下,还疯狂抢反弹买入分级B,试图博反弹的投资者,都是因为不明白分级基金的交易规则”。
让投资者又爱又恨的分级基金,到底为为何物?曾令华说,简单地理解,母基金分拆为A类份额和B类份额,B类份额作为杠杆基金,能获得超额收益。假设将这两类份额拟人化,A和B各有1元,A将自己的1元钱借给B炒股,B保证每年给A支付固定的“利息”,B相当于就有2元炒股,AB的杠杆为1:1。所以当市场行情大涨时,B能获得超额收益,同理在市场大跌时,B份额的损失也更惨重。
那什么又是陈先生遭遇的“下折”呢?就是当B炒股亏损到只剩1.25元时(A的1元加上B的0.25元),为了安全起见,A拿回自己1元中的0.75元,把剩余的0.25元继续借给B去炒股。下折后,B的价格由0.25元调整至1元,其份额则对应折算为原先的四分之一。B的杠杆再次恢复到初始水平。一般来说,股票型基金的下折线为0.25元,转债基金则是0.45元。
同理,分级基金上涨时,B获得了杠杆倍数的收益,造成杠杆变小了,这时候B就需要进行收益分配,拿出部分收益分给A,重新恢复杠杆,这就是上折。
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