如何看待涨跌幅限制变化带来的收益和风险

《深圳证券交易所创业板交易特别规定》(以下简称《交易特别规定》)进一步明确，创业板注册制改革新规定后首次新股上市后，创业板股票全部实施涨幅20%的机制.如何看待涨幅限制变化带来的收益和风险？以下是金投网小编介绍的.

根据新交易规则，深交所完善创业板新股上市初期交易机制，提高创业板新股上市初期价格发现效率，一是增加新股不设涨幅天数，注册制下创业板首次公开发行上市股票，上市后前5个交易日不设涨幅限制，二是优化盘暂停机制，设定30%、60%的两级停止指标，各停止10分钟.另外，调整创业板股票竞争价格交易的涨幅限制放宽到20%，超过涨幅限制的申报无效.

与此同时，一些基金的日涨幅也同时放宽到20%.主要是跟踪指数股的只有创业板股或其他20%涨幅限制股的指数型ETF、LOF或等级基金b，以及80%以上的非现金基金资产投资创业板股或其他20%涨幅限制股的LOF.

从科学创造板的经验来看，科学创造板目前实施的是20%的涨幅限制，至今整体运行平稳，连续几天没有涨幅或下跌.创业板改革后，相关规则与科学创业板一致，实现了上海和深圳两市基础规则制度的一致性，实现了创业板库存与增量改革并行、库存公司股票和新发行上市企业股票交易规则的一致性.

从市场交易来看，涨跌幅度的进一步放开，加强了市场的价格发现和价值实现功能，但也可能给个别股带来更大的价格变动和市场风险.正因为如此，为了防止严重异常变动和持续过度炒作，促进市场稳定和健康发展，《交易特别规定》提出连续竞争价格阶段限价申报的购买申报价格不得超过购买基准价格的102%.销售申报价格不得低于销售基准价格的98%.此外，还提出了设定单个最高申报数的上限、调整交易公开信息披露指标、实施盘后定价交易、增加股票特别标志等一系列要求.另一方面，改革也对创业板股票投资者的专业经验和风险承受能力提出了更高的要求，对新放权限的投资者设置了2年交易经验和前20个交易日平均资产超过10万的门槛.

从成长与评价的一致来看，我们的研究表明，主要中国股价指数的收益增长率可以说明约87%的前瞻性股价收益率，因此具有良好成长潜力的创业板有望享受较高的评价水平，与高峰水平相比，目前创业板公司股价收益率的平均值和中位数显着下降，评价中枢更加合理，因此上升幅度的规则变化很少给整个市场带来很大的风险.

从板块分化来看，新规则增加了基本方面不良公司获得过高价格水平的难易度.另外，考虑到创业板改革是对库存市场和增量市场同时开展改革，对于新上市企业和已上市企业来说，新规则有助于加快市场价格发现的过程和巩固价值投资理念.我们从二级市场的角度来看，整理了创业板上市公司的机构投资者持仓特征、良好的基本面和增长潜力、更合理的评价水平，与a股其他板相比，创业板公司一般具有较高的收入和收益增长率、较高的纯资产收益率和研究开发费/费用比率、较高的员工持股计划比率和董事会成员持股比率.

从市场参与者的构成来看，随着机构投资者的比例持续上升，创业板企业的阵容扩大，投资者适应新的交易制度，创业板的变动率和交换率有望下降，整体变动稳定.相关基金的涨幅同时放宽到20%，有助于使价值发现战略和价值投资理念成为市场的共识和常态.

从市场退出机制来看，创业板改革以丰富完善市场退出标准、严格执行市场退出机制为目的，简化市场退出市，恢复上市环节，交易类退市不设置退市整理期，大幅提高优胜劣势机制的执行力和威慑力.同时，完善中介责任和投资者保护，充分保障投资者信心和投资者利益，充分平衡新旧投资者利益.扩大下跌幅度的限制，有助于正确筛选和淘汰无创收益和收益的僵尸企业，避免反向选择，防止反向选择，向市场和投资者发出明确的信号，发现价值，提高评价中枢，为优质企业扩大资本空间和金融资源空间.

以上是金投财经网小编为您介绍的如何看待涨跌幅限制变化带来的收益和风险，更多财经知识请关注金投财经网.

温暖提示:全球开封进行时！的双曲馀弦值.财经的最新动向随时可见，请关注金投网APP.