特别国债将向谁发行？

根据中国社会科学院财经院综合经济研究部副主任、清华大学ACCEPT研究员冯分明的推测，第三次特别国债发行方式和方向性发行为主，主要由国有银行预约，部分面向社会公开发行.同时，央行通过降准或定向降准释放资金，确保市场流动性不受特殊国债发行冲击.下面金投小编为大家介绍一下专项国债发行给谁？

这也许代表了相当多的人的意见.

历史作为参考.以2007年1.55兆元的特别国债发行为例，从发行途径来看，其中1.35兆元通过农业银行的变态由中央银行购买，其馀2000亿元面向市场公开发行.

华泰固收分析师张继强队认为，现在五大银行上市，其他股份制商业银行缺乏相关设施和条件，利用政策性银行渠道的可能性更高.但是，从2007年的经验来看，中央银行需要购买特殊国债或者消耗外汇资产，中央银行这次购买特殊国债的规模可能有限.

还有一种可能是参考第一次发行特殊国债的方法.1998年补充资本后，中央银行降低了四大银行的标准.整个过程是，商业银行通过保管中央银行-临时存款账户，最终在资产负债表表现为借款:持有到期投资(或相关科目)贷款:实收资本，中央银行资产负债表没有变化.

财政力量当然很好，但在政府加杠杆的同时，市场也担心流动性的压迫问题，中央银行需要通过适当的货币政策操作稳定.中国财政预算业绩专委会副主任委员张依群认为，金融机构认购专项国债，可通过中央银行降低银行存款准备金率、逆回购等方式向市场注入流动性，保证不影响金融市场现金流，增加政府投资消费供应.这有助于增加投资促进经济增长，激发消费改善民生需求.

有研究机构分析，特别国债、提高财政赤字率、增加地方政府特别债务的统一财政政策引起的资金差距合计约为4兆~5兆元.6兆元.相应地，货币政策可能需要额外的0.5个百分点降低资金缺口，降低政府债券发行成本.因此，未来可能有降低标准的空间.

当然，这次特殊国债的发行，也可以采取创新的发行方式.例如，将特殊国债用于支持银行的永久债务发行，提高商业银行的信用投入能力和意愿.具体操作来看，财政部向市场化机构发行特殊国债(如商业银行、社会保险等)，财政部向商业银行预约新发行的永久债务，支持商业银行净资本补充，发挥扩大财政政策的效果.

总的来说，无论特殊国债最终发行采用什么方法，都相信有中央银行货币政策的合作，对银行间流动性的影响应该是可以控制的.

我相信中国人从来不缺智慧，最终确定的特殊国债发行方式一定充满智慧.我们拭目以待.

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