2017年债券基金怎么投资?上周国债收益率曲线延续上行态势。上周债市大幅度调整,国债收益率和政策性金融债收益率整体上行。
2017年债券基金怎么投资?上周国债收益率曲线延续上行态势。上周债市大幅度调整,国债收益率和政策性金融债收益率整体上行。
近期债市持续性调整,管理层去杠杆和防风险是主因,体现在货币政策操作上收短放长,市场流动性处于紧平衡状态,市场资金利率抬升,导致债券市场大幅调整。央行在维护市场流动性上的态度越来越谨慎,虽然仍保持着频繁的货币工具的使用,但对市场而言,操作资金的期限越来越长、成本越来越高,令投资者情绪转向悲观。经济基本面的温和改善以及通胀抬头预期增强,迫使央行在货币政策操作空间上逐步收窄,流动性趋紧背景下债市出现顺势调整。此外,美联储宣布年内首次加息,且预示未来一年内将有三次加息,美国进入加息周期,全球流动性边际收紧,全球债市承压对国内债券市场形成负面传导,加剧了国内债市调整。
央行近期货币政策主要以“MLF+逆回购”两种工具相结合的方式来调节市场流动性,MLF续作操作很大程度上是对巨量到期量的对冲,逆回购操作亦有较强的对冲到期资金量意图,而无意进行更多资金投放,资金面维稳的态度明显,货币政策在短期内几无宽松可能,市场流动性将延续紧平衡格局。短期来看,债市延续调整态势暂未有改变,经济阶段性企稳和、通胀回升以及美联储加息亦会对债市形成压力,国债收益率曲线有望继续上行。
人民币贬值或间接通过外汇占款萎缩引起基础货币收紧、债市去杠杆或继续,叠加央行正在推进将银行的表外理财纳入MPA广义信贷考核会降低债市中来源于银行理财的资金,债市或继续受到扰动。不过拉长时间期限来看,经济仍缺乏持续增长的动力,市场偏好仍将主要集中在债券等低风险资产上,资产荒下资金存在流入债市的可能,同时货币政策宽松预期仍存。
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