基金多路径布局“蹲后”行情

金投基金网（http://fund.cngold.org/）1月18日讯，开年大跌的市场在上周四止跌逆转，尽管周五尾盘再度杀跌，但在机构投资者看来，此轮迅猛下跌的行情已经接近尾声，进一步大跌的可能性不大。对于投资者来说，在恐慌情绪中必然会有优质股被错杀，在接下来的底部震荡行情中，可以多路径布局A股“深蹲”后的反弹行情。

市场将震荡企稳

上周四，早盘大跌，让博弈资金看到机会，纷纷进场抢筹，当天创业板指数大涨5.59%，上证综指当天则上涨近2%，表明已经有资金进场博弈，在投资者看来存在获利的可能性增加。尽管周五市场再次下跌，但是对于持续下跌的市场来说，大幅反弹带来的人气提升，具有一定的风向标作用。

从机构观点看，海通证券荀玉根认为，年初市场大幅下跌，与市场的参与主体变化息息相关，主要体现在私募基金的加速崛起，加上公募基金专户规模增加，仓位更趋灵活性，以及杠杆资金的潜在高压引爆作用，成了市场大幅波动的重要原因。但是随着市场的急跌，利空正在逐步渐弱。首先是减持新规与熔断暂停，维稳市场信心；其次是人民币汇率阶段趋稳，有助于缓解投资者悲观情绪；最后是债券收益率下行，积极信号出现。在上述多重信号叠加之下，短期市场有望在急跌后开启深蹲后反弹行情。

在南方某均衡风格的基金经理看来，去年年底，在年终排名压力之下，公募基金的仓位普遍较高，在经历年终排名战之后，基金经理正要调仓换股之际，遭遇汇率大幅波动，新的熔断机制让市场对丧失流动性的恐惧放大了市场波动，导致市场连续大跌；但从目前情况看，市场向下的跌幅已有限。
“对于公募基金来说，持仓大致可以分为核心品种和非核心品种，前者作为基金重仓股，是基金经理非常看好并且较长时间持有，除非持有的逻辑发生根本变化，一般不会卖出，因为重仓持有数量较多，卖出后反而会自我砸盘；后者属于博弈品种，市场不好就会率先卖出。从当前市场情况看，博弈品种该卖出的基本卖完了，核心品种除非遇到极端赎回是不会卖出的。”

多路径布局“蹲后”行情

在荀玉根看来，在急速下跌之后，市场深蹲后的反弹行情值得珍惜。从风格上看，依然看好中小创，看好新兴消费服务业相关的传媒、体育、医疗、教育，以及信息技术相关的大数据、云计算，智能制造相关的机器人、智能汽车等。而在个股选择上，则更加注重选择基本面较好，有业绩支撑的成长类个股。

在业内人士看来，在大跌行情中，要么布局真成长，要么布局错杀股，但在市场急跌之下，逻辑发生了变化，牛市逻辑买风口，讲基本面就输了，但是问题在于泡沫来的时候，所有公司貌似都会成长为伟大的公司，但是潮退之后裸泳一片，这就需要从行业发展大趋势去把握机会。例如消费升级板块的大文体领域，传媒、体育、娱乐等板块必然有机会；老龄化日益加重下的养老、机器人等；共享经济下的车联网、智能汽车等领域。
据记者了解，在目前市场恐慌并有轻微好转的情况下，需要从以下几个方面去把握后市行情。首先是选取有业绩支撑的企业，业绩永远是上市公司的最核心价值所在，在恐慌性下跌的情况下，具有业绩支撑的个股会率先止跌。