基金公司认为“在当时的市场环境下,暂停赎回是正常、合理的选择。”的确是这样吗?根据基金的二季报数据和济安金信基金评价中心的统计,以截至今年6月12日股市行情最高点时绩效领先的前10名主动权益类基金为例。
金投基金网(http://fund.cngold.org/)8月17号讯,基金公司认为“在当时的市场环境下,暂停赎回是正常、合理的选择。”的确是这样吗?根据基金的二季报数据和济安金信基金评价中心的统计,以截至今年6月12日股市行情最高点时绩效领先的前10名主动权益类基金为例,我们可以看到:
(1)它们前10大重仓股的平均集中度为62.72%;如果从净资产的角度来看,最高一只基金的重仓股集中度为94.29%。很高!
(2)有5只基金做了放大投资,最高的放大投资比例为20.14%,即该基金的实际股票投资金额,比其基金资产净值的可投资上限(做了0.95的系数调整)多了20.14%。非常激进!
(3)若按照8月8日之前的老式基金分类方法,上述10只基金中有2只是灵活配置混合型基金,8只是老式股票型基金。而按照8月8日之后的新式主动权益类基金分类方法,这10只基金全部是混合基金。就是他们,股票投资仓位占基金资产净值的平均比例为96.99%、占基金资产总值的平均比例为85.12%。这样的仓位,对于混合基金来说,显著偏高!
上述统计,是在股市行情暴跌了半个月之后的数据。这些情况说明了什么?超高的重仓股集中度、积极地做放大投资、股票投资仓位很高,归结到一个方面,就是这些绩优基金基本上都没有做大类资产配置调整。基金公司的这一系列行为,名义上可以美化成为风格展现,而事实上呢?是不愿意做择时,还是做不好择时?基金契约里写了有,实际操作中为什么没有?
这些情况的出现,充分说明了两个问题:第一,基金公司的风险控制工作应该还可以有很大的改善和提高空间,如果做好风控,做好分散投资,做好组合投资,做好择时,做好大类资产配置调整,何愁流动性问题?何愁无法应对赎回?
第二,假如连像“公募基金公司这样的最大型专业机构投资者都无法做好择时”这个观点能够成立,那么,前一项分析就都不是事了。而这一连串的观点如果能够成立,何来市场的集中赎回压力呢?若果真如此,又何必要劳神暂停赎回呢?
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