基金经理：成长股投资将贯穿全年

今年以来，中小盘股成为A股市场炙手可热的投资对象。针对这种现象，多位基金经理向记者表示，由于今年中国宏观经济下滑仍将持续，结构性转型也将进一步深化，以传统行业为主的大盘蓝筹股难有超额收益，而代表经济转型方向的优质成长股将得到资金的进一步追捧，而这种现象，或将因为经济的进一步下滑而加剧。

又见存量博弈

上海某基金经理认为，今年以来A股风格再度切换回成长股并非偶然，其实是市场回归正常轨道的结果。他表示，虽然大盘蓝筹股去年底强势上涨，一度引发了对单边牛市的憧憬，但认真分析就可以发现，目前中国的宏观经济环境并不能支撑A股出现单边牛市，在场外资金入市脚步放缓的背景下，大盘蓝筹股的估值修复行情难以为继，资金将会逐步转向优质成长股。

该基金经理还认为，市场表现有增量资金推动和存量资金博弈两种方式。目前，在场外资金流入放缓的背景下，市场正进入存量资金博弈的阶段，只不过，由于去年底以来新增资金的流入和融资业务的迅猛发展，存量资金上升了一个台阶，这导致对中小盘优质成长股的心理估值再上一个台阶。这也在一定程度上缓解了对创业板“泡沫”的担忧。

大摩华鑫则指出，资金推动的行情有望切换到基本面推动的行情，相对看好新兴产业的投资机会。2014年下半年，A股主要表现为金融和建筑等大盘蓝筹行情，进入2015年，市场切换为计算机和传媒等新兴板块行情，大盘蓝筹和新兴板块的估值均得到了不同程度的拉升，但从可持续的角度看，新兴板块的成长空间巨大。

主题投资仍将盛行

而除了掘金以新兴产业为主的成长股投资外，基金经理们对于今年A股市场的主题投资也兴趣浓厚。

某基金公司研究总监表示，改革依然是今年A股市场最重要的驱动力，而新的改革政策和措施将推动相关概念股进一步走强，带来对应的主题投资机会，如国企改革、国防军工、“一带一路”等板块。他认为，在指数反复震荡的背景下，市场反而呈现出较好的结构性机会，主题投资将伴随着各种改革政策的出台而反复成为市场热点。国企改革、“一路一带”等主题投资仍将有较大的投资空间。