金隆环球：解析零售销售数据与TECH100指数操作建议

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2022-1-21 11:25:56

本周五市场公布12月份零售销售数据此次市场分析师12月零售销售月率预测值为0%(前值0.3%),核心零售销售月率预测值为0.2%(前值0.3%)。前一个月2021年11月零售销售绝对数值创下历史新高6398.29亿,年增率维持18.21%高速成长,对比疫情前4-5%成长率仍非常可观;另一个角度来探究背后原因,零售销售年增率自2021年9月来到高档滑落自14.16%后出现反弹转折向上,受惠于年底传统消费旺季。

前言

(图为:零售销售年增率)

由零售消费细项来看,耐久财与非耐久财,甚至12个细项几乎百花齐放

,加油站年增率52.35%,服饰类年增率34.77%与餐饮店年增率37.44%,升幅最明显。

(图为:零售销售年率分项)

最大权重汽车相关止稳

而权重计算占比零售销售最大的汽车(20%-22%)因疫情导致供应链塞港、缺工、缺料问题,表现自21年4月年增107%急速下滑,21年9月出现止稳,连续两个月成长,亦能给予零售数据注入动能。

(图为:零售销售汽车分项年增率)

疫情解封,商品转服务性消费

且由美国经济分析局(BEA)实质个人消费支出细部资料观察到自2021年3月后商品消费与服务消费增速进入黄金交叉,主要受惠于疫情解禁与疫苗效益,餐饮服务连续回升,网路购物滑落,预计12月传统旺季整体零售依然能因年底效应,受服务性消费支出高档支撑。由储蓄率对比消费支出观察新冠疫情爆发后美国政府大量财政法案,多项补助与现金支票救市,美国储蓄率大幅飙高;

就业市场支撑

加上本月第一周公布的非农就业报告新增19.9万人,失业率降至3.9%,失业人口大于15周持续下滑,每小时工资成长率4.7%在在显示美国就业市场动能强劲,给予消费支撑。基期角度观察,2020年12月零售销售金额达5359亿美元,为2020下半年相对低基期,有利于零售销售月率维持正成长。

(图为:美国储蓄率与个人消费支出)

未来风险关注时间点为2Q2022

另外一提,2021年3月零售销售金额达6231亿美元创下历史新高记录,相较于前期5000多亿高上一个档次,也让年增率一度飙高至53.42%;这也衍伸出一个关键,当2022年3月数据公布当下(2022年4月公布),扣抵去年同期数值为高基期,年增率将是重中之重,一旦数据回落幅度过大,将让股市有修正风险。

TECH100指数技术分析

日线观察,指数周一一度向下掼压守住15500后上攻,收盘留长下引线免于破底,成交量大增换手,技术面守住15523箱型支撑,颇有空方大获全胜,多方停损离场概念,也是市场常提的破底翻走势型态;次一日鲍威尔参议院谈话,表明升息速度有所弹性,缩表仍需讨论言论,激励股市延续反弹,10年期国债收益率拉回1.8%之下,有利于指数反弹;同时在基本面支撑下,指数逢低布局思考。