华泰期货二季度地产行业恢复期

华泰期货研究员申永刚2月15日接受中国证券报记者采访时表示，展望2022年，地产行业逐步好转，二季度也是地产行业恢复期，从而带动玻璃消费持续向好。预计房地产行业全年有望持平或拉至正增长，玻璃市场将出现阶段性供不应求状况。

申永刚介绍，供给方面，2021年国内玻璃产线新建/复产共26条线，新增日熔量17680D/T，冷修17条线，减少日熔量11450D/T，净增6230D/T。按照统计局数据，2021年国内平板玻璃累计产量101664.7万重箱，同比增长8.4%。展望2022年，浮法玻璃计划复产和新建产线约18条，合计日熔量13600T/D，同时冷修12条线，合计日熔量7250T/D，净增加日熔6350T/D。总体来看，全年玻璃产能继续增加，由于持续盈利，玻璃厂也没有更大范围的冷修减产，造成了玻璃供给持续处于高位，预计全年玻璃产量将保持小幅增长。

需求方面，自去年12月中旬以来，多项政策出台，促进地产平稳发展，良好预期之下，玻璃产销持续好转，贸易和下游加工企业均积极补库，带动玻璃需求回暖。展望2022年，地产政策趋暖，消费有望连续转强，从而带动玻璃消费持续向好。

他进一步介绍，成本与利润方面，2021年前三季度，玻璃始终维持着高利润状态，利润率屡创历史新高。以石油焦为例，年内利润高点达到1700元/吨附近，煤制气和天然气制玻璃，年内高点达到1400元/吨附近。2021年10月开始，随着地产消费的走弱，玻璃价格大幅下挫，玻璃利润大幅走低，其中天然气制玻璃利润已经降至100元/吨-200元/吨，处于往年正常水平附近。近期玻璃价格的回升带动利润小幅增长至250元/吨-600元/吨。玻璃重要的成本项——燃料和纯碱，有持续走强的趋势和动力。全球能源紧张，推升燃料价格持续高位运行；而光伏玻璃及其他行业的增长，拉动纯碱价格稳步抬升，从而对玻璃成本起到不断抬升的作用。

来源：中国证券报·中证网 作者：董安琪

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