曾让众多家电企业头疼的上游大宗材料价格正在回落。二季度铝均价环比下降7.10%，冷轧板环比下降2.18%。作为“带头大哥”的铜价更是延续下行态势。
尽管销售数据平平，但长江证券表示，考虑到疫情趋稳的态势，内需最差阶段已经过去。
家电板块已出现边际改善迹象，三大白电均价持续提升便是佐证。中怡康提供的数据显示，今年5月，空调整体市场均价为4013元/台，同比增长8.3%;冰箱和洗衣机市场均价分别达5960元/台、4097元/台，同比分别增长11.9%、9.5%，延续此前的上涨态势。
业内人士表示，6月中旬以来，全国多地持续高温，有望快速带动空调、冰箱、冰柜等制冷设备需求增长。
业绩迎来修复机遇
原材料价格下行会对家电企业的盈利带来哪些变化?
业内人士表示，家电零售价格随原材料涨价而提升，但不会因成本回落而同步下降。对比“空冰洗”成本指数与其终端销售价格走势，可发现成本上涨将拉动供应链各环节涨价，从而传导至终端产品均价提升;反之成本降价时零售并不跟随同步降价，主要是因为空调、冰箱、洗衣机行业集中度较高，行业前三位的市占率长期维持在70%以上，使得头部公司对终端产品拥有较强定价权，拉动均价稳中有升，享受溢价利润空间。
以空调市场为例，光大证券表示，若2022年原材料价格走势分化，且空调产品价格上涨5%，以美的集团、格力电器、海信家电、海尔智家这四家公司的2021年度财报为基础，结合2022年以来原材料价格的走势，当塑料价格下调20%，铝、铜价格上涨10%，钢价保持不变，空调成本将上升2%，毛利率则有望提升2.4个百分点，家电企业的盈利能力有望迎来修复。
国金证券认为，分季度来看，2021年二季度和三季度为原材料价格增速的峰值，因此2021年四季度企业面临的成本压力最大。今年四季度行业毛利率修复幅度将高于今年三季度。分品类看，白电原材料价格回落后利润弹性将更大。国金证券家电首席分析师谢丽媛表示，全年来看，白电龙头毛利率均有望修复。
来源：中国证券报·中证网 作者：于蒙蒙
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