今年前三季度，市场波动下证券业整体收入承压，但在IPO承销保荐业务方面仍有不少券商迎来丰收。
三大方向带来增量业务
证券市场的波动使多数券商2022年上半年业绩承压，证券板块近期二级市场走势也难言出色。但中信建投证券认为，短期扰动不改长期趋势，当前证券行业面临的三大发展方向会为行业带来增量业务机会：
一是首批科创板做市商公布，做市业务将为券商带来买卖价差收入、交易佣金和持仓收益，对于行业而言是创新业务增量；
二是股票和债券市场的全面注册制渐行渐近，加速投行项目过会效率的同时，也因为压实了中介机构责任，使风险定价和销售能力逐步成为券商投行竞争的主要维度，从而带来投行业务格局重塑，尤其是民营项目的增加将为腰部投行创造弯道超车机会；
三是买方投顾在券商中已经实现突破。这部分业务对于经营高净值客群和股票投资者为主的传统券商而言是增量市场，但只有在近两年充分调整组织架构、加码布局的券商才将更易于拥抱基金投顾的长尾客群市场。
中信建投证券预计，下半年券商板块估值环境向好，主要依据是稳增长接续政策助力和行业监管政策的边际向好。另外，随着全面注册制渐近，券商多元化经营趋向提供一站式服务。长期来看，行业盈利有望稳中向好，走出估值修复行情。
从估值角度出发，东亚前海证券认为券商板块位于低估值且低预期阶段，配置性价比凸显，市场流动性有望增强的同时，场内衍生品的持续丰富有利于进一步推进券商资本中介业务能力提升。配置上，继续看好具备长期财富管理逻辑或特色鲜明、具有较强行业β属性的标的。
来源：中国证券报·中证网 作者：胡雨
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