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中国外汇储备为什么下降?-第2页

中国外汇储备为什么下降?中国外汇储备下降的三个原因。从发达国家来看,因为其货币的国际化程度均较高,所以它们的外汇储备规模并不大,甚至很小。它们都多多少少经历了一个在经济高速发展前期,外汇储备不断增加,而在经济发展平稳、货币国际化程度越来越高后,外汇储备不断下降的周期性过程。

外汇储备的下降也影响着一些暂时的市场因素.

近两年,AP存储逐渐退出QE,发出信号,使美元保持强劲,世界市场跨国资金流出压力增大.2014年,全球外汇储备8月达到历史高峰12兆美元后,一直呈下降趋势,与中国外汇储备变化趋势高度一致.在预计美元上涨的背景下,为了优化资产负债表,企业加快偿还外债,私人资本增加外汇资产.2015年,中国对外债务大幅下降,企业海外贷款等债务比去年同期下降33%的对外证券投资净流出732亿美元,比去年增加了近6倍的国内主体海外货币和存款净增加了1226亿美元,2014年净流出814亿美元.银行和金融机构为了满足市场汇率需求的上升,增加了外汇的头寸.银行结售汇供求结构自2014年下半年出现失衡情况,逆差趋势明显,2015年银行累计结售汇逆差约4658.55亿美元.美联储货币收紧也使离岸人民币比在岸贬值预期大,人民币回流.据国际清算银行报价,2015年前第三季度离岸人民币存款减少了800亿美元.2016年上半年,随着AP存款利率的减少,银行结算汇率的逆差逐月下降,结算汇率供求结构逐渐平衡,人民币的回流也逐渐放缓.2016年下半年,特别是进入第四季度,外汇储备的下降压力又上升了.

同时,外汇储备也因欧元和其他资产贬值而缩水.2015年12月,美元利率靴落地,中国外汇储备达到历史单月最大减少幅度1079.2亿美元.自2016年3月以来,市场对美国短期利率增长的预期减弱,中国外汇储备略有上升.11月美国选举,扑克胜利引起世界市场动荡,对美国经济通货膨胀的期待,美元指数在短时间内突破100,其他货币对美元大幅下跌,中国外汇储备因评价原因大幅度缩小.

美元对人民币汇率的上升与中国外汇储备下降的倾向非常有关.这表明,中国金融市场化的国际化改革不断深化,但在对市场的理解、预期和交流等方面还不足.

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