再融资松绑对市场影响是什么?上市公司再融资获得进一步“松绑”。继并购重组推出一系列新政后,证监会对再融资相关政策也做出了修订。11月9日,证监会发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。
如果以股票分配、优先股票或定额增加方式筹集资金,可以全部用于补充和偿还债务的其他方式筹集资金,补充和偿还债务的比例上限为30%.
特别值得注意的是,对于轻资产、高研发投入的企业,利用募集资金补充流动和偿还债务的比例,修订的监督问答留下了窗口,充分论证其合理性后有可能进行调整.
再融资的束缚对市场的影响是什么?二是调整再融资时间间隔的限制.
允许前次募集资金基本使用完毕或募集资金投入未发生变更,按计划投入的上市公司,申请增发、股票分配、非公开发行股票不受18个月的融资间隔限制,但相应间隔原则上不得少于6个月.
解读:根据2017年2月发表的《监督问答》,上市公司申请增发、股票分配、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日离上次募集资金的日期原则上不得少于18个月.上次募集资金包括首次、增发、股票分配、非公开发行股票.上市公司发行可转换债券、优先股票和创业板小额快速融资,不适用本条规定.
证券公司相关人员告诉记者,2017年的监督问答降低了上市公司通过增发、股票分配、非公开发行股票再融资的频率,同时可转换债务对公司财务门槛高,一般上市公司难以达到可转换债务的筹资规定,也难以通过可转换债务筹资.
此人认为,这次缩短增发、配股、非公开发行股票的时间间隔限制,有利于上市公司根据自己的情况制定再融资计划,是强烈开放再融资的信号.
另外,修订的《监督问答》继续以前的规定,没有变化.
一是上市公司申请再融资时,除金融类企业外,原则上最近期末不得有金额大、期限长的交易性金融资产和可销售的金融资产、借给他人的钱、委托资产管理等财务投资.
解读:从过去的定额增发情况来看,一些公司在发行股票时拥有相当大的交易性金融资产,或者可以出售金融资产,在一定程度上浪费了资源.新的实施将使资源配置更加合理,使真正需要资金的公司有更多的机会.
二是上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股票数量不得超过本次发行前总股本的20%.
解读:预定发行的股票数量不得超过本次发行前总股东的20%.从量中保守约限制了20%以上的再融资,新规则对大盘股的影响相对中性,限制了市场价格管理的驱动和套期保值交易型的小盘股.
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