中小银行理财业务发展面临更大的竞争压力

过渡期整改任务基本完成

《报告》显示，在资管新规确立的主动化、净值化的监管导向下，银行理财业务过渡期整改任务基本完成，整体符合预期。截至2021年底，保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零。同时，净值型产品比例大幅增加。截至2021年底，净值型理财产品余额26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规发布前增加23.89万亿元。

《报告》显示，截至2021年底，存续银行理财产品3.63万只；持有理财产品的投资者数量达到8130万个，创历史新高，同比增长95.31%，其中个人投资者仍占据理财市场绝对主力，数量占比高达99.23%。

资管新规发布以来，理财产品已累计为投资者创造收益3.61万亿元，其中2021年累计为投资者创造收益近1万亿元。2021年各月度，理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%，最低为2.29%，收益率波动相对平稳。

产品存续规模占比近六成

作为银行理财业务转型的重要载体，理财公司近两年来迅速发展，已成为理财市场重要机构类型。

《报告》显示，截至目前，已有29家理财公司获批筹建，其中24家获批开业。截至2021年底，理财公司产品存续规模占比近六成，且全部为净值型产品。

值得注意的是，部分中小银行正通过产品代销继续参与理财业务。《报告》称，中小银行受限于资产管理与投研能力不足，理财业务发展面临更大的竞争压力。截至2021年底，存续理财产品的机构数量较资管新规发布前减少了90家。同时，越来越多的中小银行选择通过代销业务继续参与理财市场，充分发挥自身在客户资源、销售渠道等方面的独特优势，打造具备自身特色的理财产品“超市”。

“目前，理财产品代销业务尚未对互联网代销平台、券商、基金公司开放。”中信建投证券分析师杨荣表示，对于中小银行而言，在监管未进一步放开代销机构的情况下，应当抓住政策窗口，提前布局赛道，快速适应市场。此外，中小银行发展代销业务具有区域优势。中小银行在地方影响力较大，客户信任度较高，有利于其建立稳定的代销合作关系。

固收类产品仍是主流

《报告》显示，2021年全国共有319家银行机构和21家理财公司累计新发理财产品4.76万只，累计募集资金122.19万亿元。

从理财产品类型结构来看，固定收益类理财产品存续规模及占比呈上升趋势。截至2021年底，固定收益类理财产品存续余额为26.78万亿元，同比增长22.80%，占全部理财产品存续余额的92.34%；混合类理财产品存续余额为2.14万亿元，同比下降46.13%，占全部理财产品存续余额的7.38%；权益类理财产品存续余额为809亿元，同比增长1.09%，占全部理财产品存续余额的0.28%；商品及金融衍生品类理财产品规模较小，为18亿元。

光大证券金融业首席分析师王一峰预计，今年理财公司将进一步加大“固收+”产品拓展力度，以此提升投资收益、增强产品竞争力。现阶段“固收+”及混合类理财产品是理财公司渐进式开展权益投资的重要方式。预计中短期内理财公司仍会延续泛固收类产品为主的配置思路，逐步丰富权益类产品布局，渐进式加强权益投资。

来源：中国证券报·中证网 作者：欧阳剑环

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