2022年以来，A股三大股指整体呈横盘震荡，前期热门赛道股估值回归，风格急速切换，在此背景下，投资风格均衡的基金经理体现出攻守平衡能力。
市场风格或向均衡切换
在做自下而上的股票研究时，刘安田关注所投公司在行业的地位和竞争力、商业模式和未来的利润空间以及公司治理模式，并从实业投资的角度判断估值是否合理。他表示：“我通常会问自己两个问题，一是从企业投资者的角度判断，现在的估值究竟贵不贵？二是定量分析，3年以后其利润会否增长，能否低于20倍PE，并保持20%左右的增长？3年以后又是否有人愿意以接近2倍的价格交易？”
刘安田用“稳定性”来形容他对优质企业的另一种理解。“选股票通常有两种思路，第一种是寻找未来盈利超预期的个股，这类股票多出现在高景气度的行业；另一种是寻找更加稳定的公司——随着公司经营更加稳健，从风险溢价水平角度考虑，相应的估值也应该提升。”他表示。
对于2022年的市场，他判断，全年市场走势将更加均衡。受政策利好影响，国内价值股跑赢成长股。不过，从过往情况来看，往往几个月后会呈现相反的风格，因此全年表现或更加均衡。
具体行业来看，刘安田主要看好汽车零配件、军工、中小盘和风电行业的投资机会。汽车零配件公司，特别是新能源汽车供应商，会充分享受汽车行业大发展的机会。军工行业自年初以来下跌较多，无论其行业确定性还是估值都处于比较有利的位置。在流动性宽松的情形下，中小公司获得资金更加容易，这将会导致中小盘公司盈利可期。
来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟
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