中阅资本基金经理:不追逐短期的股价上涨

2022年以来，A股三大股指整体呈横盘震荡，前期热门赛道股估值回归，风格急速切换，在此背景下，投资风格均衡的基金经理体现出攻守平衡能力。中阅资本基金经理刘安田就是其中有代表性的一位，他在证券行业耕耘长达15年，早期多年从事宏观经济研究的经历，逐渐形成了宏观研究、产业前景、个股研究、估值判断“四位一体”的投资体系，并致力于寻找多元化投资机会。

寻求差异化投资机会

近两年，言必谈赛道成为A股机构投资者的一道风景线。刘安田认为，应该站在更长的时间维度判断产业周期，而不是追逐短期的股价上涨。“现在市场上形成了明显的结构化格局，但其实投资者是多元化的，投资机会也是多元化的，我们希望能够寻求企业竞争力驱动和产品差异化驱动的投资机会，只有这样的机会才能持久。”

他认为，宏观研究对判断行业周期和辨识市场风格有重要指导意义。在选出高成长性的行业后，再从中挖掘优质的个股，并尽可能让收益来源多元化，体现出均衡的投资风格。

“投资不能押宝似的去赌赛道，如果我的投资收益只来源于一个行业，心里一定会感到不安。”他介绍，目前日常研究覆盖约500多只个股，均来自过去多年的投资积累。基础股票池个股约100只，再从中筛选形成核心股票池，并基于动态追踪持续更新股票池。在分散个股持仓的同时，也尽可能降低行业集中度。“我对单个股票的持仓比例通常不会超过15%，同时，单个行业持仓尽可能控制在25%以内。”他表示。