新一期LPR出炉 不排除未来有继续下降可能

贷款市场报价利率(LPR)未上演“两连降”。6月20日，新一期LPR出炉，其中1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，均与上期持平。

专家表示，上个月5年期以上LPR大幅下降，促进中长期贷款利率下行效果持续显现。在此背景下，6月LPR报价转为保持稳定符合预期，但不排除未来LPR继续下降的可能性。

政策效应持续释放

对6月LPR保持不变，专家认为，这符合市场普遍预期。此前包括LPR下降在内的一系列举措的效果持续显现，正促进实际贷款利率进一步降低。

专家指出，中期借贷便利(MLF)利率构成LPR报价基础。在一般情况下，若MLF利率不变，则当月LPR调整的可能性较小。6月15日，人民银行等量续做6月到期的MLF，操作利率没有变化。在MLF操作利率没有调整的情况下，LPR的下降有赖于报价银行主动压缩加点。而加点的调整主要取决于各家银行资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

5月MLF利率保持不变，但当月5年期以上LPR大幅下降15个基点。这意味着，商业银行已在加点方面作出调整，将前期降准、为银行“减负”的政策红利让渡给实体企业。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，部分银行面临的盈利与负债压力仍较大，进一步下调加点的动力不足。东方金诚首席宏观分析师王青表示，5月没有实施降准，但信贷投放明显加快，因此，无论从银行资金成本还是信贷市场供需的角度观察，6月报价行均缺乏进一步下调加点的动力。