新加坡银行 宏观经济专栏：美联储、欧洲央行、英国央行更新利率观点

曼苏尔·莫希乌丁 —— 新加坡银行首席经济学家

各央行对通胀的立场更趋鹰派,因此笔者上调利率预测,同时维持看涨美元的观点。继美联储主席鲍威尔发表最新讲话后,笔者认为本月美联储将再次将联邦基金利率从2.25-2.50%上调75个基点,并在明年1月份加息至4.00-4.25%的更高峰值水平。在欧洲央行首次加息75个基点后,笔者预计10月份该央行将再次加息75个基点,12月份将加息50个基点,年底前将0.75%的存款利率上调至2.00%。最后,英国设置家庭能源支出上限的计划将缓和近期通胀,但将提振整体需求。英国央行到2022年底前将继续以50个基点的速度进行多次加息,以将利率从1.75%上调至3.25%。

各央行官员对通胀风险的立场更趋鹰派,因此笔者上调对几家主要央行的利率预测。

首先,笔者认为美联储将于9月20-21日的会议上将联邦基金利率从2.25-2.50%区间再次大幅上调75个基点,此前该央行曾在6、7月份加息75个基点。同时笔者维持11月份加息50个基点以及12月份和明年1月份加息25个基点的预测。因此,笔者预计到2023年初联邦基金利率将至少达到4.00-4.25%,而笔者此前预测的利率峰值为3.75-4.00%。

9月9日这周美联储两位最高级官员仍维持鹰派立场。美联储副主席布雷纳德警告称,美联储将“在必要情况下持续”抗击通胀,而美联储主席鲍威尔并未否定市场对本月再次加息75个基点的预期,并表示“我们现在需要采取直接、有力的行动,就像我们一直在做的那样。我和我的同事们都坚定地致力于实现此目标,并将坚持下去。”

如果8月份的消费价格指数通胀报告(将于9月13日美联储议息会议前发布)意外走软,美联储本月将可能加息50个基点。但如图表所示,美国核心通胀率(剔除波动性较大的食品和能源价格)为5.9%,仍远高于美联储2%的目标,而包括租金在内的持续通胀来源也上涨近6.0%。因此,美联储似乎非常希望本月再次上调联邦基金利率75个基点。

资料来源:新加坡银行、彭博。

其次,欧洲央行隔夜首次加息75个基点,将存款利率从0.00%上调至0.75%,笔者目前预计欧洲央行随后将于10月份再次上调存款利率75个基点,并于12月份上调50个基点。由于欧元区通胀飙升至9.1%,笔者曾预计本周将加息75个基点。但拉加德指出,利率仍“远未”达到将通胀拉回欧洲央行目标2%的水平,因此笔者预计今年10、12月份加息幅度将继续扩大,2022年底存款利率将达到2.00%。

最后,英国通过在未来两年内冻结家庭能源支出来应对能源危机的新计划,短期内将缓和通胀,阻止其大幅突破目前10.1%的水平。但政府用于支付救济方案的巨额债务可能高达1,500亿英镑(超过6.0%的GDP)。从长期来看,整体需求将加剧通胀。因此,笔者目前预计英国央行将于9、11和12月份分别再加息50个基点,到年底将其基准利率从1.75%上调至3.25%。

但笔者的最新利率预测认为,由于俄乌战争导致能源价格高涨,欧元区和英国将在年底前陷入经济衰退。因此,笔者预计未来几个月欧洲和英国央行将停止其加息周期,利率仍低于美联储利率水平,美元强势走势不太可能完全逆转。

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除了财富管理服务外,新加坡银行客户亦可透过母行华侨银行及其附属机构,获得按揭贷款、商业、投资及零售银行等专业服务。华侨银行于1932年,由新加坡三大华资银行合并为一,是当地历史最悠久的本地银行,亦是东南亚资产规模第二大的金融服务集团。