近期，利率债市场相对平静的表现，难掩信用债市场的弱势。随着多方面政策调整提振经济增长预期，债券市场继续承压，特别是银行理财赎回引起的连锁反应在信用债市场持续上演。
“理财赎回叠加防疫政策优化，刺激债市收益率继续上行。”中泰证券首席宏观分析师陈兴表示，随着经济预期改善和股票市场回暖，近期债券市场再度陷入“债券下跌-理财赎回-抛售债券-债券下跌”的循环，理财产品赎回引发的负反馈现象较明显。
赎回压力有所释放
多位业内人士表示，银行理财赎回引起的短期波动难言结束，但也应看到，赎回的资金并未完全流出债市，更多是从银行理财等转到银行表内，部分会回流债市，同时，调整后债券更高的性价比也提振了市场机构的配置意愿。
“比较近期银行理财减持债券规模和第二、三季度其增持债券规模，我们认为，银行理财已经完成了一定程度的减持，投资者无需过度悲观。”国盛证券首席固收分析师杨业伟表示，当前二级资本债利差所处历史分位已处相对高位，随着利差上升，二级资本债和永续债的吸引力渐增，公募基金、银行自营账户等可能逐步加大配置力度。
杨业伟补充道，目前银行理财中，开放期较长的，特别是1年期以上的产品，到期压力、赎回压力相对有限;压力比较大的是开放期在1个月以内，特别是配置信用债比例相对比较高的T+N产品。
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