理财赎回压力释放 债市利率或易升难降

近期，利率债市场相对平静的表现，难掩信用债市场的弱势。随着多方面政策调整提振经济增长预期，债券市场继续承压，特别是银行理财赎回引起的连锁反应在信用债市场持续上演。

业内人士表示，银行理财赎回压力已有所释放，调整后的部分债券产品性价比也得到修复，对配置型机构的吸引力增强，但近期推动债券市场利率下行的条件不足，债市可能继续呈震荡偏弱态势。

资管账户继续卖债

12月以来，债券市场起起伏伏，整体继续调整，尤其是相较利率产品，信用产品波动调整的态势仍较剧烈。据统计，12月上旬，虽然10年期国债收益率仅上行约1个基点，但市场上一些中短期限的公司债、中短期票据、企业债收益率大幅上行15至30个基点。

“银行理财赎回压力继续释放，机构被动抛售债券致使债市继续调整。”兴业证券首席固收分析师黄伟平认为，理财产品赎回引发的连锁反应是当前主导债券市场特别是信用债市场行情的主线之一。

据国盛证券杨业伟研究团队监测，上周债券市场主要卖出机构为公募基金、银行理财和其他产品类账户，主要买入机构为大行和政策性银行、农村金融机构、货币市场基金和保险公司。其中，银行理财净卖出现券1218亿元，创出今年以来单周减持规模新高。