华泰证券研究所：消费复苏 行业龙头有望加速成长

记者3月27日获悉，华泰证券研究所近日与多家国内食品龙头企业展开了对话，并通过涨乐财富通APP进行了专场直播。考虑基数效应、外围形势及消费环境预期回暖，华泰证券研究所看好食品饮料板块2023年的基本面改善和配置价值。在华泰证券研究所食品饮料行业首席龚源月看来，食品饮料行业龙头在生产、销售端扎根更深，风雨之际韧性凸显，而小企业因抗风险能力差，逆周期加速出清。随着消费复苏、成本改善，行业龙头企业将迎来新一轮加速增长期。

近两年来，受美联储降息后的全球大宗商品涨价潮等宏观环境影响，食饮行业成本端持续承压，行业深度调整，在华泰证券研究所食品饮料行业首席龚源月看来，“2020年以来，外部因素冲击叠加内部环境变化，对部分子行业经营造成负面冲击。行业龙头在生产、销售端扎根更深，风雨之际韧性凸显，而小企业因抗风险能力差，逆周期加速出清；随着消费复苏、成本改善，龙头企业迎来新一轮加速增长期。2023年的三条投资主线为：一是消费复苏，消费场景放开下白酒及餐饮相关板块需求弹性有望凸显；二是成本改善，政策调整、供应链压力缓解等因素下，部分原料如包材、油脂类价格有望下行，部分子行业有望因此受益；三是格局优化，疫情加速中小企业出清，卤制品、预调酒等受益。”

华泰证券研究所财富研究行业分析师张迪认为，具体来看，休闲卤制品尚处在成长阶段，市场集中度较低，表现出了比较好的成长性。随着我国居民对休闲食品需求的不断增加和市场供给能力增强，国内休闲食品行业将迎来新一轮发展机遇。在判断休闲食品企业核心竞争力的时候，张迪认为应该从产品、渠道、数字化运营三个角度来观察。在休闲食品市场品类细分化、多元化的趋势下，消费者需求频繁变化，对企业的市场敏感度、研发能力及供应链响应速度的要求提高。同时，全渠道发展趋势要求企业积极拥抱新渠道以实现业绩增长，因此拥有高效研发能力与供应链体系，并积极开拓多元渠道的企业有望脱颖而出。

来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟

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