专注识别市场核心矛盾 民生加银蔡晓以均衡配置穿越波动

近年来，由于我国新兴市场特征犹在，难以形成长期共识的主线方向，行业轮动现象越发明显。兴业证券研究表示，市场行业轮动强度在今年年初已达到新高峰，创2012年以来历史新高。在此背景下，立足全行业视角，均衡布局高性价比资产的均衡型基金或更适配当前市场。

相较于专注单一行业或主题的基金，均衡型基金在全市场中均衡配置行业和个股，因此，其不过度追求行业景气度，博取短期涨幅，而是更重视长期收益，同时也能够有效弱化单一行业表现不佳的风险，在风格轮动中更能获得较为稳健的超额收益。但事实上，着眼于全行业，从中甄选出优势行业和个股并非易事，对于基金经理的选股能力和能力圈均有较高的要求。

民生加银旗下蔡晓正是一位选股能力突出且能力圈广泛的基金经理，从业近二十年的他，任研究员期间涉及电子、计算机、通信、传媒、策略、宏观、量化等多行业，跨行业研究功底深厚。具体来看，在行业的选择上，蔡晓始终把对战略方向的研究放在首位，抓住各种宏观环境下的市场主要矛盾，同时关注行业景气度的变化，选择中长期景气度高、能与市场核心矛盾共振的领域作为核心配置品种。而选股方面，则更具其个人特色。作为半导体硕士出身的蔡晓具备扎实的工科学术功底，因此，他将基本面研究的智慧和量化模型的机器理性进行有机结合，在基于基本面分析的基础上，叠加多因子量化选股模型，最终选出最优投资组合，力争在各类市场风格中获得超额收益，并有效控制风险。

市场方面，蔡晓认为前期市场分化加剧，且分化程度显著大于1、2月份，或使得市场部分投资者的体验不佳，信心波动较大，而最新的一些变化或会促使市场信心得到扭转，尤其是对于民营经济的进一步呵护，有望使得稳增长、稳就业的目标利于实现，所以对后市展望或可以相对乐观一些。短期关注点向电子、半导体聚焦。成长板块继续中长期看好，未来一两年国家政策、行业周期、产业创新、自主可控等多个方面有望走向利好共振。

由蔡晓作为拟任基金经理的民生加银均衡优选混合型证券投资基金(A类：017868，C类：017869)4月10日起开始发售。该基金将延续蔡晓的投资方法论，并重点聚焦新兴产业与消费行业长期投资机会，具体包括计算机、电子、通信、半导体、人工智能、数字经济以及医药生物、食品饮料等行业，同时，也会根据经济、政策和市场环境的动态演变灵活应对。

风险提示：本产品由民生加银基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金可能投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人管理的其他基金的业绩、基金管理人获得的奖项和评价结果不构成对本基金业绩表现的保证。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证本基金一定盈利和最低收益。基金有风险投资须谨慎。