民生加银蔡晓：科技为矛，积极寻找进攻机会

近几年，A股市场热点快速轮动，结构化行情显著，不仅出现了整体较大的波动，行业与风格之间的轮动更快分化更为剧烈。持有固定赛道和风格的基金难以一直获取相对全市场基金的超额收益，或难以避免较大的相对回撤，均衡风格投资策略逐渐获市场关注。今年以来，受AI概念催动，科技股迎来了一波气势如虹的大涨行情，各种相关概念反复发酵。但在近期，在获利资金兑现和热度降温的影响下，以ChatGPT概念为首的科技行情的有些退潮。投资者较为担心，未来科技股能否继续维持高景气度？

在民生加银基金蔡晓看来，未来科技股即使会有波动，但整体仍然会保持向上发展的趋势。蔡晓表示，科技行业能够维持高景气度的原因在于四大因素的推动。一是国家战略。国家致力于以数字经济为抓手，进行新一轮经济革命，来替代目前以地产为主体的经济结构。二是行业周期。当前正处于科技行业市场周期的筑底期。最具代表性的就是半导体行业，预计接下来二三季度会进入上升周期。三是产业创新。以ChatGPT为代表的产业创新，开启了人工智能的新的局面，可能会使整个产业的生态迎来新浪潮。四是科技自主可控。国家发展科技安全化，科技自立自强是国家发展战略的重要组成部分，国内科技企业有望迎来市占率提升的机会。

具体投资上，拥有19年的证券从业经验，7年的公募基金管理经验的蔡晓表示，他会以科技为矛、消费为盾，在计算机、电子、通信传媒、汽车、电力设备、机械设备、国防军工等行业寻找进攻机会的同时，也会积极挖掘食品饮料、医药生物、美容护理、休闲服务等消费细分行业机遇，并利用金融、房地产、能源和资源等价值板块做好防御。

展望后市，蔡晓认为，每一轮牛市都共识度比较高的一条主线，市场正处于酝酿过程中，机会主线逐渐清晰，以TMT为代表的科技股行情已经开始启动，大消费里面的医药、食品饮料未来也会渐渐启动，预计会逐渐形成科技、消费双主线牛市格局。

近日，拟由蔡晓管理的民生加银均衡优选混合正在火热发行中，该基金采用均衡布局策略，立足全行业视角，捕捉多元高性价比资产。