南向资金抄底 港股科网巨头前景向好

近期，在港交所挂牌的部分科网龙头企业发布的业绩表现不俗，延续了多个季度以来收入增速回暖，利润率回升的趋势。以腾讯、美团等为代表的这批科网龙头企业正以良好的业绩和位于历史低位的估值水平，成为被各路资金追逐的“核心资产”。

Wind数据显示，囊括一揽子中资科网企业的恒生互联网ETF和恒生科技指数ETF被投资者持续加仓，多家机构日前也上调了部分科网股的目标价。

南向资金表现活跃

自8月以来，南向资金一直保持着活跃态势。在整个8月份，南向资金合计净流入755.30亿港元，占今年以来南向资金净流入总金额的35%以上。其中，沪市港股通净流入494.23亿港元，深市港股通净流入261.07亿港元。9月以来，南向资金合计净流入达到172.55亿港元。其中，沪市港股通净流入101.18亿港元，深市港股通净流入71.37亿港元。

市场人士表示，目前港股市场底、政策底可能已经出现，前期情绪面导致的“超跌”终将“回补”。特别是考虑到部分权重科网企业的业绩持续向好，且年内股价上涨幅度相对较小，反弹行情一触即发。

中信证券在最新研究报告中认为，中国内地稳经济增长政策陆续推出等因素成为港股9月的最大上行动力，而美国货币紧缩的滞后效应料将进一步抬升港股的配置价值。

国金证券表示，当前港股市场处于底部区域，考虑到港股流动性将同时受益于海外及内地货币政策预期的趋势性改善，意味着在“分子”（企业业绩稳中有升）“分母”（估值趋于扩张）共振影响下，有望在反弹中迎来更大的弹性。

科网股获青睐

近期多家在港交所挂牌的科网公司发布半年报，部分公司表现不俗。例如，腾讯营收已经连续两个季度增长，今年二季度，腾讯实现营收同比增长11%，净利润同比增长达到33%；今年4至6月，阿里多个业务实现强劲增长，净利同比增加50.98%。百度二季报显示，营收同比增长15%，归母净利润同比增长44%。营收和利润双双实现大幅增长，远超市场预期。另外，美团、快手、网易、京东等公布的最新财务数据也普遍超出市场预期。

Wind数据显示，截至上周末，年内获基金加仓超过10亿份的13只ETF中，港股主题的产品有10只，其中华夏基金旗下的恒生互联网ETF（513330）与恒生科技指数ETF（513180）分别获加仓超166亿份与55亿份。

此外，部分机构也发布研究报告，看好部分科网龙头企业后市表现。富瑞称，腾讯的小游戏较海外同行具有更多释放价值的机会，其在互联网新周期下将注重长期投资，支付业务的基本面持续改善，商户结构趋多元，给予该股“买入”评级，目标价470港元。

富瑞还表示，腾讯持续升级其广告技术，并通过AIGC(人工智能生成内容)增强针对不同用户群体的广告内容。与此同时，动画内容的制作时间可以缩短，从而带动其庞大IP库支持的内容数量和变现。此外，腾讯可以推动其软件服务的货币化，例如腾讯会议的增强产品。人工智能大模型也可以通过电商中的搜索进一步扩展其以交易为中心的场景。

富途最新研究报告中，梳理了其他机构推出的港股市场9月金股，腾讯控股、美团等均登上榜单。富途表示，美团主业中，外卖、闪购和到店酒旅业务还有较大增长空间，行业格局比较清晰，行业壁垒较强，后市有望进一步向好。

来源：中国证券报·中证网 作者：张枕河

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