​人形机器人VS中国“星链” 你站谁？

9月26日晚间，在中国证券报“中证点金汇”直播间，量化投资专家、永赢基金指数与量化投资部总经理章赟，量化大咖、永赢基金先进制造智选、高端装备智选基金经理张璐，围绕“机器人VS中国‘星链’，谁是下一个反弹先锋？”展开了精彩对话，现场金句频现。

人形机器人是实现具身智能的理想形态

近年来，机器人概念热度持续不减。Wind数据显示，截至9月26日，人形机器人指数今年以来涨幅达42.65%。在近期举办的工博会上，大面积的机器人展区涵盖了国际机器人四大家族、国产机器人龙头、机器人零部件企业以及协作机器人、机器人视觉等板块专区，吸引了广泛的关注。

“以减速器为例，经过这么多年的发展和学习，不管是谐波减速器，还是RV减速器，不少国内厂商推出了自己的产品，性能不错，价格还便宜。同时，传统工业机器人企业也在人形机器人、智能机器人方面做了一些尝试，有些国内公司通过参股的方式切入这个赛道。”此次工博会调研下来，张璐切身体会到了国内的很多相关领域跟国外的差距在缩小。

随着AI大模型的持续进化，“AI+机器人”给机器人产业带来了更多的可能。在章赟看来，人形机器人对于具身智能的最大意义，就在于提供了与物理环境相交互的“身体”和更精密的运动感知能力，人形机器人是实现具身智能的理想形态，人形使得机器人能从专用转向通用，增大规模效应、降低成本。

但同时章赟也提到，目前人形机器人发展的痛点，主要是其运动能力与实际使用的应用场景匹配度不够，原因在于算法复杂度和数据规模限制导致其智能化不足。而ChatGPT的出现将使机器人智能水平获得跨越式提升，人机交互增强、自主学习和决策能力提升、感知和行为有望形成闭环。

“目前来看，工业机器人确定性较强，较为成熟，我更关注国产化渗透率提升相关个股机会。人形机器人正处于0-1的阶段，目前还未量产，远期或许是可以类比汽车的家用消费品，未来具有巨大需求。服务及特种机器人虽然目前基数较低，但预期增速较快。” 张璐提到，其在管的永赢先进制造智选聚焦机器人赛道投资机会，除了更细化关注机器人产业链上高价值环节之外，也注重投资标的“纯中提纯”，通过量化与自上而下研究双轮驱动，力争更好地捕捉机器人赛道成长带来的红利。

除了关注机器人赛道的永赢先进制造智选，永赢智选系列其他产品将主动研究和量化投资的优势结合，力争呈现的效果是聚焦更具成长性的赛道以及选择优质或具备潜力的公司，给投资者提供具有足够锐度的行业投资工具，追求包括机器人、卫星互联网、信创+AI以及创新药等优质赛道的高成长红利。

卫星互联网行业未来催化密集

除了人形机器人之外，近期部分智能手机最新机型搭载的卫星通信技术也给市场带来了巨大的惊喜。

作为物理学博士，章赟对这个领域充满期待。他认为，目前我国的卫星通信技术还处于0-1的阶段，探索还处于初期，但是想象空间非常大。卫星通信技术是6G技术发展的必经之路，是未来车联网、物联网等万物互联的基础。未来随着卫星通信技术的发展，有望加速迈入6G世界，元宇宙时代开启，应用端万物互联时代有望加速到来。

卫星通信技术的背后是整个卫星互联网产业链。“卫星互联网产业链主要包括卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营服务四大环节。国内在地面设备和卫星运营服务方面已经比较成熟，但是卫星制造、卫星发射等环节还有较大的降本空间。具体来看，卫星载荷技术要求较高，其中的相控阵芯片又是卫星通信的关键环节，这部分技术的降本仍任重道远。卫星发射环节目前成本还比较高，未来也是需要重点攻克的环节。”张璐说。

Wind数据显示，今年以来，卫星互联网指数表现不错，截至9月26日今年以来已上涨13.43%。章赟分析，这波行情的驱动力主要来自三个方面：一是马斯克星链持续发射卫星对国内的卫星互联网概念构成催化；二是中国星网7月9日首次发射2颗试验星引发市场关注；三是卫星通话终端应用落地，从紧迫性、技术、应用场景落地等角度对卫星互联网行情构成催化。

“未来卫星互联网行业的催化十分密集，比如中国星网还有第二批招标、马斯克starlink发行进度、智能手机新发以及车企布局卫星通信功能等也会构成催化。另外，未来卫星通信上网技术进步、卫星语音通话降费带来规模化应用、火箭发射技术进步以降低低轨卫星布局成本等因素也有望构成行情催化剂。”章赟展望道。

来源：中国证券报·中证网 作者：王鹤静

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