大咖云集！这场年度盛会带来重要信息

今天，中国顶流私募大咖齐聚上海！

9月27日，由中国证券报社主办的“新势 新质 新跃迁——2023金牛资管高峰论坛暨国信证券杯·第十四届私募金牛奖、第七届海外基金金牛奖颁奖典礼”在上海举行。

来自私募基金、海外资管机构、银行、券商、保险、信托等机构的嘉宾和业内人士，以及来自上海市虹口区的有关领导共聚现场，共论中国资产管理行业在大变局时代的机遇与挑战，共话中国证券私募行业、资产管理行业的发展新征程。

干货满满，速来围观！

国内需求端正在稳步恢复

全国政协提案委员会副主任、中国发展研究基金会理事长、国务院发展研究中心原副主任张军扩在论坛上发表主题演讲时表示，国内需求恢复呈现一些新亮点。从消费需求来看，近两年受疫情影响比较严重的接触性、聚集性消费呈现加快恢复态势。从投资需求来看，与经济转型升级、高质量发展相关的新型投资增长相对较快。从出口需求来看，资本密集型产品出口增长比较快。

张军扩发表主题演讲

中国宏观经济研究院副院长毕吉耀表示，价格走势趋于好转。1-8月份，居民消费价格同比上涨0.5%，其中8月份同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。工业生产者出厂价格同比降幅收窄。1-8月份，工业生产者出厂价格虽同比下降，但8月份环比上涨0.2%。“价格涨幅正逐步回归合理水平。”毕吉耀认为，8月份价格呈现回升态势，表明随着经济恢复向好，市场需求逐步扩大。

毕吉耀发表主题演讲

中泰证券首席经济学家李迅雷认为，当前政策工具箱的工具比较充裕，财政政策可以继续发力，货币政策方面降准和降息的空间依然存在。“从未来长期来讲，财政可以进一步发力，政府杠杆率水平不高，地方政府债务加上中央政府的债务占GDP的比重明显低于美国，大大低于日本。”

李迅雷发表主题演讲

重阳投资董事长、首席经济学家王庆表示，当前国内股票市场资产价格中反映出的“隐含经济增长预期”已经几乎是历史最低水平，并且与现实中的经济数据构成巨大差距。而经济基本面、进出口、全球资金面等情况均属于“周期性问题”。对A股市场而言，每当风险水平在高位的时候，未来六个月的股市表现都是积极的。

王庆发表主题演讲

当前市场已到“逆向布局”时刻

在今天的圆桌论坛环节，星石投资董事长江晖，睿郡资产执行董事杜昌勇，聚鸣投资董事长、投资总监刘晓龙，中欧瑞博董事长、投资总监吴伟志，围绕“大变局大时代 新范式新跃迁”这一主题展开了充分讨论。

圆桌论坛

江晖表示，在整体弱复苏的大环境下，一方面房地产、出口、基建、消费已经企稳，但进一步向上的力度还需观察；另一方面，A股市场总体轮动较快，投资机会相对较难及时把握。

吴伟志表示，这两年股市演绎的是核心资产的周期性调整过程，当然这个过程也叠加着高股息、低估值标的补涨。站在周期角度看，现在已经到了“逆向布局”的时候。

近期，资本市场利好政策持续出炉。杜昌勇认为，国家对于经济的托底态度和对资本市场的呵护态度是不容置疑的，也有足够的托底能力，仍然可以让中国经济在下一个台阶上保持中等速度的增长。“政策作用在经济增长上会有一定的滞后期，未来资本市场会逐渐反映这些政策的作用。一旦契机出现，市场可能就全面转势。”

随着上市公司数量增长，私募机构也在积极应对，在投研模式上寻求新范式。

江晖介绍，星石投资建立了多基金经理团队制，不同的基金经理分头寻找机会再互相借鉴，形成“案例库”，“这样团队的触角就能触到更多的行业和个股”。

杜昌勇表示，睿郡资产的价值投资理念没有变，但对价值的理解以及对公司、金融工具的定价能力，则在寻求持续提升。

刘晓龙介绍，聚鸣投资正利用“私募行业产能过剩的时机”逆势扩充，从专业知识层面提高团队能力，以迎接下一轮市场风险偏好的提升。

“在存量博弈、信息海啸时代，中欧瑞博一方面坚持投资有竞争力的优质公司，另一方面更加注重安全边际，以好的价格买入好公司。”吴伟志说。

作为具有公募从业经验的基金经理，刘晓龙还表示，深刻体会到了合法合规的重要性。“金融行业首先经营的是客户的信任。一旦合规方面出问题，给行业形象、客户信任都会带来损伤。从这几年的经验来看，合规正在提升到越来越高的位置。只有把合规做好，我们才能把精力放在真正需要的投研上。”

来源：中国证券报·中证网 作者：本报记者联合报道

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