尚福林：发展多层次资本市场 增强对科技企业上市的包容性

十三届全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林9月24日在第五届外滩金融峰会上表示，发展科创金融是个系统性工程，既要针对科技创新存在信息不对称、轻资产、研发投入大等共性问题作出调整创新，也要关注不同生命周期中科创企业的金融需求加以完善。

谈及资本市场如何支持科技创新，尚福林认为，资本市场要解决提高上市公司质量和长期耐心资本的问题。资本市场独有的“风险共担、收益共享”的机制，最契合技术研发不确定、高风险、高回报的特点。

他建议，一是发展多层次资本市场。增强对科技企业上市的包容性，支持科创板、新三板、北交所分层错位发展，发挥转板上市功能，畅通资本流通机制，提高市场活跃度和吸引力。二是拓宽资本来源。培育更多的成熟机构投资者，引入更多长期资本，加大保险等长期资金权益资产配置的权重和规模。三是规范创业风险投资。鼓励私募投资基金行业规范健康发展，培养复合型专业人才，发现挖掘科创企业的市场价值。

谈及银行信贷如何支持科技创新，尚福林表示，信贷市场要解决信贷资金的风险补偿的问题。银行信贷如果能够有效发挥作用，将对科技创新起到极大的推动作用。首先，要在市场机制与技术手段方面加大创新力度。鼓励利用数字技术等现代化手段，缓解信息不对称，提高风险评估和控制水平。在此基础上，允许银行通过差别化利率定价体现风险溢价。

其次，发挥政府的支持作用。科技创新特别是基础研究领域的创新具有外部性，难以通过市场机制解决，需要政府适当介入。重点是解决抵押担保不足、缺少风险分担补偿机制问题。

最后，要在政策甚至法律制度层面做一些突破创新。在科创贷款方面，如果能够突破一些障碍，对我国的科学技术发展，对于专精特新这些企业的发展也将会起到非常巨大的推动作用。如果希望降低试错的成本，也可以考虑采取“监管沙箱”试点的方式，探索符合中国国情的债权融资和股权融资的结合方式。

来源：中国证券报·中证网 作者：周佳

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