积极因素积累！六机构研判后市布局主线

本周A股市场延续震荡态势，三大股指周线集体翻绿，但深证成指、创业板指周线跌幅均较前一周有所收窄。随着适度提高融券保证金比例等利好性政策持续落地，以及9月CPI、PPI数据趋势向好，积极因素累积，机构对A股后市走势仍有信心。

在业内机构看来，当前政策底已现，市场底仍在孕育，观望资金将随着积极因素的积累和内外扰动的缓和逐步入场，预期扭转驱动的行情蓄势待发。配置方面，把握节奏至关重要，高端制造、非银、医药、“中特估”等方向机会值得把握。 

影响后市投资大事件

潘功胜：更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能

中国人民银行网站10月14日消息，10月13日-14日，国际货币基金组织在摩洛哥马拉喀什召开第48届国际货币与金融委员会（IMFC）会议。中国人民银行行长、国家外汇管理局局长潘功胜在出席会议并发言时表示，今年以来，中国经济持续恢复、总体回升向好，下一步，要持续用力、乘势而上，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。

证监会：适度提高融券保证金比例 分类限制战投配售股票出借

为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会10月14日表示，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，适度提高融券保证金比例，分类限制战投配售股票出借。记者了解到，证监会将持续强化融券业务监管，及时总结评估融券机制运行效果，并根据市场情况适时调节，更好发挥融券机制的积极作用。交易所可以对相关细则进行调整优化。 

9月CPI运行平稳 PPI同比降幅收窄

国家统计局10月13日发布数据显示，9月全国居民消费价格指数（CPI）同比持平，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，环比上涨0.4%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，9月，消费市场持续恢复，CPI环比继续上涨，但受上年同期对比基数走高影响，同比由涨转平；受工业品需求逐步恢复、国际原油价格继续上涨等因素影响，PPI环比涨幅扩大，同比降幅收窄。

机构后市投资观点

中信证券：预期扭转驱动的行情蓄势待发

经济逐月稳步恢复、政策节奏小步快走等积极因素正不断积累，美元汇率等外部扰动正逐步缓解，四季度内外部重要会议密集召开将明确政策预期，市场底部已经夯实，观望资金将随着积极因素的积累和内外扰动的缓和逐步入场，预期扭转驱动的行情蓄势待发。配置上，把握节奏至关重要，当前依然建议按照顺周期、科技、白马分三个阶段布局。

中银证券：政策持续释放巩固基本面底

在当前低迷的市场环境下，两融政策的调整体现了监管层提振资本市场的决心，市场筑底阶段政策暖风持续，当前A股估值及市场情绪均处于年内低位，市场预期的回暖有望带来估值修复。政策底已现，市场底仍在孕育，配置上可关注周期阶段性机会与成长产业趋势。

中泰证券：反弹周期释放均衡配置

当前市场或仍处反弹周期，后续建议适当进行均衡配置：关注保险、券商等非银板块的表现，同时黄金、铜、铝等有色金属国央企亦或受益；新一轮国企改革拉开序幕，以电力为代表的央企公用事业现金流稳健，且其市场化改革与混改力度或将加大；此外，建议关注“一带一路”催化下的相关板块主题投资机会。

易米基金：市场后续走势震荡向上

目前政策底基本得到确认，但市场底仍需要政策的逐步消化以及经济数据的进一步确认。接下来市场大概率仍是震荡向上的走势。配置方面，“双创”50指数涉及的三大板块中，科技制造板块在需求复苏、人工智能新增量的推动下，上涨的动力仍较足；新能源板块是否反转还需要确认，但向下空间有限；医药板块近期利好不断，底部反转的迹象明显。

信达澳亚基金：市场风险偏好有望逐步上升

当前中国经济处于弱复苏过程中，预计流动性延续宽松态势。随着稳增长政策的逐步推进，市场风险偏好有望逐步上升，可以对市场持乐观态度。配置方面，继续看好行业发展趋势好、成长性较好的高端制造行业，仍将聚焦在高端制造业内寻找机会，包括人型机器人产业链、军工半导体、电子产业及新能源汽车产业链。

久期投资：未来更多关注结构性机会

7月以来经济基本面和企业盈利逐渐企稳，展望未来，美债将进入高位震荡阶段，对于资产价格的压制将边际减弱，同时国内政策将继续发力，值得关注的是年末对于2024年经济增长目标和财政政策的定调。配置方面，未来更多关注结构性的机会：一是高壁垒的优势制造业，尤其是供应端格局较好的优势行业；二是医药板块可能出现基本面正向驱动的情况；三是低估值高分红的“中特估”标的，中长期看配置价值仍有望凸显。

来源：中国证券报·中证网 作者：胡雨 朱涵

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