发车！冲刺！

10月以来，华安基金、交银施罗德基金、华夏基金、中欧基金等多家基金公司旗下的投顾组合调整了持仓策略，并发布了调仓报告。此外，多个投顾组合还基于对近期的市场研判，纷纷开启“发车”计划。

多个投顾组合在调仓报告中表示，对于市场不必过度悲观，目前市场已经到达较低区间，后续进一步下跌的空间已经有限，长期来看A股市场配置价值较为突出。

调仓换“基”忙不停

记者梳理基金公司在雪球基金、天天基金、蚂蚁财富等各大基金代销平台上的投顾组合信息发现，10月以来，有不少投顾组合更新了调仓动态，就部分基金产品进行调仓，调仓举动多缘于对四季度A股市场的最新研判。

10月17日，华安基金旗下的华安指挥家更新了调仓动态。公开资料显示，本次调仓幅度不大，新增了国泰中证全指通信设备ETF联接C，减仓了国泰国证食品饮料行业（LOF）C。

10月12日，中欧基金旗下的中欧超级股票全明星更新了调仓动态。公开资料显示，泰康医疗健康股票发起A、嘉实资源精选股票C、天弘先进制造混合C等产品成为本次调仓的新增产品。中欧财富在调仓理由中写道，“为把握组合穿透下整体持仓偏离度，我们对医药主题和个别均衡风格基金进行个基调换，并增加资源主题基金的卫星配置。”

10月10日，交银施罗德基金旗下的交银赢定投和交银全明星均更新了调仓动态。以交银赢定投为例，该组合加大了股票型基金的配置比例，对交银股息优化混合、交银新生活力灵活配置混合、华夏智胜先锋股票等产品进行了加仓，对交银科锐科技创新混合C、交银国企改革灵活配置混合A等产品进行了减仓。值得一提的是，交银赢定投与交银全明星的新增配置名单中均出现了交银医药创新股票C这只产品。

10月10日，华夏基金旗下的固收增强组合更新了调仓动态。公开资料显示，该组合减少了债券型基金的整体配置，提升了对QDII产品和股票型产品的整体配置。具体来看，加仓了国富中小盘股票A、富国全球债券（QDII）人民币A等产品。

10月9日，华夏基金旗下的华夏全自动超级配置策略更新了调仓动态。公开资料显示，该组合加大了对华夏沪深300ETF联接A、华夏中证500ETF联接A等宽基指数产品的配置，同时减少了对华夏纯债债券A、易方达信用债债券A等债券型基金的配置。

多家投顾“发车”在即

10月以来，多个投顾组合纷纷发布了新一期的“发车”计划。

10月19日，中欧超级股票全明星发布了“发车”计划，将“发车”信号定4份，同时提示目前的市场环境为“超低估，多投”。

10月13日，华安基金旗下的华安匠人匠心队发布最新“发车”公告，并表示，后续仍需关注公共事业与科技创新等相关方向，结合当前市场风险偏好及投资性价比优势，本次“发车”继续1.5倍定投模式。

10月12日，交银全明星公布了新一期的“发车”计划，并在投资说明中写道，“参考后市，经济环境或已触底，在基本面、资金面、政策面全面改善的背景下，不宜对市场过于悲观。” 

有业内人士解释，“发车”的功能与定投类似，但相对定投来讲更加灵活，不少投顾主理人会根据市场研判不定期“发车”，并灵活设定“发车”份额。“‘发车’的目的是希望在市场处于低位的时候能够多买一点，摊薄成本。”该人士表示，“如果一段时间内许多组合的‘发车’动作都比较积极乐观，那么也可以视为一个较为积极的市场信号。”

“均值回归”是资本市场的主旋律

谈到近期的市场调整，华夏财富认为，主要是外部风险事件冲击，带来风险偏好的收缩。一方面，美债收益率快速攀升，且美国劳动力市场转冷预期迟迟未兑现，市场对于“二次通胀”担忧升温；另一方面，巴以冲突大幅升级，投资者避险情绪升温，A股受压制震荡走低。

但总体来看，华夏财富认为，抛开短期不可控的风险因素，从分子端的盈利增长和分母端的流动性，以及资金面、估值来看，A股市场均已经处于底部区域。“从全球配置的角度，A股也有绝佳的配置价值。当前A股市场主要指数估值不仅在历史上处于偏低水平，在全球主要市场中也明显偏低。”

富国基金投顾资产配置总监马兰也表示，中期的均值回归是资本市场的主旋律。一方面，随着国内政策的落地，经济有望出现底部回升，从而带动股债性价比拐点出现下的市场回暖；另一方面，通胀高企下海外依然处于“高利率”的状态，但物极必反的逻辑也在发挥着作用，至少压力不会更大了。

谈到四季度的行情，华夏财富表示，从投资线索看，四季度是市场交易逻辑逐渐向次年转换的时刻，总量层面共识的缺乏将抑制主线逻辑的走出。历史上看，低估值策略在四季度往往更加有效。下一步可以重点关注红利策略，以“低估值成长+顺周期”为矛的思路进行行业配置，重点关注金融、半导体、汽车、有色金属、交通运输等板块。

来源：中国证券报·中证网 作者：魏昭宇

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