开源证券2024年度策略会:建议关注宏观面三大主线

11月8日，开源证券2024年度策略会在深圳顺利举行。开源证券副总裁、研究所所长孙金钜，前海开源基金投资部负责人崔宸龙、开源证券宏观经济首席何宁、固收首席陈曦、化工首席金益腾、地产建筑首席齐东等就宏观经济前景、周期产业发展、房地产未来走势、股市、债市配置方向等内容进行了分享。

孙金钜表示，近日中央金融工作会议召开，中国证监会强调要推动股票发行注册制走深走实，加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，国家层面一系列的举措，都展现了对资本市场的重视和期望。证券机构作为中国资本市场的一员，服务实体经济、助力经济高质量发展义不容辞。开源证券将紧跟国家战略导向，在资本市场改革中全力以赴，不断提高服务实体经济的综合能力;持续提升公司北交所和新三板业务的核心竞争力，以差异化的领先优势，为多层次资本市场高质量发展，贡献开源力量、展现开源担当。

开源证券宏观经济首席分析师何宁对2024年经济形势总体持积极态度。何宁建议关注宏观面的三大主线，一是美国经济的强弱以及对美联储政策的影响。美联储或已结束加息，但降息时点还存在不确定性，最快或在2024年中开启降息，整体降幅有限。同时2024美国总统大选临近，美国政治面临不确定性。二是在国内宽财政、宽货币政策预期下，中央加杠杆迈上新台阶，同时有望再次降准、降息。三是城中村改造为库存周期反转助力。从历史来看，每一轮补库存周期需要与地产政策和房地产投资共振，房地产投资大概领先库存周期6个月左右，因此，明年需关注城中村改造资金支持力度，以及对补库存周期的拉动。

展望2024年投资机会，前海开源基金投资部负责人崔宸龙表示，对2024年的权益市场表示乐观，投资者可以多一点耐心和信心。配置方面，崔宸龙看好新能源、创新药及生物科技创新产业链、半导体芯片国产化、军工行业等领域的投资机会。

债券市场上，开源证券固定收益首席分析师陈曦表示，2024年影响中国债券市场走势的核心依然是基本面，当前国内经济处在下探后复苏的阶段，尽管有波动，但潜在经济增速回归的复苏趋势是较为确定的，2024年债市收益率可能会震荡上行。

周期产业方面，开源证券研究所副所长、化工首席分析师金益腾表示，目前化工板块投产高峰已过，行业格局有望向好。一方面，国内经济稳步复苏，叠加美国本轮去库存或接近尾声，2024年化工需求有望持续改善;另一方面，虽然原油、煤炭价格仍处高位，短期内或影响下游化工品利润弹性，但当下主要的化工品价格、价差以及上市公司估值整体处于历史低位，性价比凸显。

对于房地产领域，开源证券地产建筑首席分析师齐东表示，中长期看，地产基本面还在筑底。2023年房地产政策密集出台，预计2024年涉房政策仍然将保持温和，核心一二线城市仍会进一步松动，支持居民释放刚性和改善性需求。同时，预计房地产业发展新模式将在2024年加速推进，预计城中村改造、保障房建设的相关细则和规划会进一步出台。

来源：中国证券报·中证网 作者：张典阁

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