“指数+”量化 信澳核心智选基金重磅发行

Wind数据显示，截至2023年9月30日，过去几年，沪深300指数以不到6%的上市公司数量，贡献了53%的总市值，对全A净利润、分红的覆盖分别达80%、71%，是表征A股市场整体表现的优秀指标。

Wind数据显示，截至2024年1月5日，沪深300指数市盈率10.79，处于近五年历史分位2.88%。指数性价比不言而喻。在此背景下，信达澳亚旗下对标沪深300的指数+量化产品——信澳核心智选混合基金正式发行。

近年来，面对复杂多变的市场环境，信达澳亚在量化指数+赛道持续发力，进行了一系列布局。据拟任基金经理林景艺介绍，量化指数+策略是一个与传统量化产品有着一定差异的品类，是一种在Beta的基础上捕捉Alpha的策略，通过选定对标指数获得产品的Beta收益，通过主动量化管理相对对标指数获取Alpha超额收益，她说：“我们希望用这样一种全新的投资策略力争为投资者带来Beta+Alpha双重投资体验。”

经过了前期的投资框架搭建升级、投资校验、风险收益测算，在量化竞争白热化的当下，信达澳亚的量化指数+矩阵正不断突出重围。代表作有目前已在运行对标中证500的信澳量化多因子、对标中证1000的信澳星耀智选、对标科创创业50的信澳双创智选等，据悉，对标或聚焦沪深300、中证2000、中证红利等指数为基准的“指数+”产品也在紧锣密鼓地规划或发行当中。本次推出的信澳核心智选基金正是一只对标沪深300的指数+产品。

沪深300指数自发布以来，以其稳健和抗风险特点在市场中占据重要位置。由300只经过严格筛选的大规模、流动性好的证券组成，准确反映市场整体状况。据Wind数据，截至2023年10月31日，近10年表现来看，沪深300累计收益率为48.39%，相较于其他主要宽基指数表现优良，超过中证500和中证1000。且年化波动率、最大回撤均为3个宽基指数中最低，展现了沪深300指数在长期投资中较强的回报和风险抵御能力，是一个值得投资的市场指标。此外，相较于另外三个宽基指数，沪深300指数ROE与股息率均更高。净资产收益率（ROE）代表股东回报水平，也可以大致预示未来的长期年化回报水平。因此说明沪深300具有长期稳定的盈利能力，属于高股息指数。

当然，作为投资者，要能够稳定跑赢沪深300并不容易。沪深300是一个大盘风格显著、行业特征明显的基准，机构投资者为参与主体提高了其交易的有效性。同时沪深300的行业分布不均，且交易非常充分，食品饮料、电力设备及新能源、银行、非银行金融、电子和医药六大行业占比超过60%。目前市场上对标沪深300的投资策略，就主动投资而言，自下而上的选股逻辑天然带有显著的行业偏离，和基准的差异过大会加大超额的波动；就量化投资而言，大部分策略对风格和行业进行严格约束，导致行业内模型逻辑和数据的逐步同质化，内卷严重。

信澳核心智选则采用“指数+”策略，精选指数基准获取Beta收益，主动量化管理实现超额Alpha回报。在产品特性上，信澳核心智选跟踪沪深300，因为沪深300汇聚沪深规模最大、流动性最强、最具代表性的龙头企业。当前A股共有超5100支股票，而沪深300指数成分股总市值占比就超52%，大多是各行业中的龙头企业，规模较大、盈利能力也比较强。行业方面，沪深300覆盖了中证11个一级行业、32个二级行业和138个三级行业，细分行业广泛。相较于创业板指、科创50等行业集中度较高的指数，这些指数的弹性和波动往往更大，而沪深300的行业构成较为分散均衡。总体来说，沪深300成分股作为行业龙头企业，相对更加优质，因此指数盈利能力相对更强、整体表现也更加平稳，体现出高盈利、低波动的特征。

林景艺介绍，在沪深300指数加的策略里，信澳核心智选也进行了一系列的改进：第一个改进是在因子层面，针对大盘去挖掘相对有效的这个因子。第二是在这个基础之上去做一些非线性技术的应用，就像机器学习等。第三个是信息源，即AI的盈利预测。在策略层面更加多样化，不仅仅是行业内选股的多因子模型，还会搭配风格轮动和行业轮动策略，起到降低策略之间相关性的作用，来提升整个产品超额收益的稳定性。

来源：中国证券报·中证网

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