200亿元！化纤龙头大项目

总投资200亿元!

国内化纤行业龙头公司新凤鸣1月10日晚间披露公告，公司全资子公司桐乡市中鸿新材料有限公司(简称“中鸿新材料”)拟以自有资金或自筹资金投资建设新材料项目，项目总用地约1080亩，总投资约200亿元。

完善产业链结构

根据公告，该新材料项目选址在桐乡市融杭经济区洲泉区块，年产250万吨差别化聚酯纤维材料、10万吨聚酯膜材料。

新凤鸣表示，项目建成后有助于完善产业链结构，进一步提升公司盈利水平，提高整体竞争实力，巩固和提升行业地位。

同时，公司也提示了项目的投资风险。公告称，该项目投资金额较大，虽然公司具有一定的资金实力，且银行信用良好，但仍可能存在资金筹措不到位的风险，进而影响项目建设进度。此外，该项目需要向相关政府项目审批部门申报，存在未能通过申请或审批内容与本协议约定的计划不一致的风险。

专注民用聚酯纤维领域

公开资料显示，新凤鸣成立于2000年2月，是我国化纤行业龙头企业之一。公司专注于民用聚酯纤维领域，经过二十余年的发展，已形成“PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。截至2023年8月，公司PTA、涤纶长丝、涤纶短纤产能分别为500万吨/年、740万吨/年、120万吨/年。其中，涤纶长丝市场占有率超12%，是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一。此外，公司产品差异化程度高，拥有超过1000余个聚酯纤维品种。

业绩方面，新凤鸣2023年前三季度实现营业总收入442亿元，同比增长16.49%;实现归属母公司股东净利润8.87亿元，同比增长212.19%。对于业绩大幅提升，公司称主要原因是长丝景气度恢复，主营产品产销高增。

银河证券表示，2024年我国涤纶长丝供需有望边际向好。随着国内稳增长政策持续发力，国内纺服消费有望持续向好，叠加海外去库存周期结束预期，纺服出口有望迎来边际改善，涤纶长丝终端消费动能有望增强。

天风证券分析，考虑到涤纶未来几年有望进入产能低速增长期，而需求端长期有良好支撑，涤纶长丝或将进入新一轮景气周期，看好公司的成长性。

启动海外炼化项目

值得注意的是，2023年6月27日新凤鸣公告，公司联手桐昆股份正式启动“泰昆石化(印尼)有限公司印尼北加炼化一体化项目”。

根据公告，桐昆股份和新凤鸣分别在香港成立全资子公司桐昆(香港)投资有限公司(简称“桐昆香港”)和罗科史巴克有限公司(简称“罗科史巴克”)。由桐昆香港和罗科史巴克在香港共同成立华灿国际有限公司(简称“华灿国际”)，其中桐昆香港、罗科史巴克持股比例分别为51%和49%。同时，华灿国际和上海青翃实业发展有限公司(简称“上海青翃”)在印尼共同成立泰昆石化，其中华灿国际股权占比90%，上海青翃股权占比10%。经过股权穿透后，新凤鸣在泰昆石化中实际持股比例为44.1%。

公告显示，泰昆石化的项目含增值税筹资额(报批总投资)约为86.24亿美元。项目建成后，预计实现年均营业收入104.38亿美元，年均税后利润13.28亿美元。

项目建设内容包括炼油及芳烃工艺装置、乙烯及下游装置和相关配套设施，项目规模为1600万吨/年炼油、对二甲苯(PX)产能520万吨/年、乙烯80万吨/年。其中，桐昆股份和新凤鸣所生产涤纶最需要的每年520万吨对二甲苯(PX)则是运回国内，供给两公司在浙江、江苏、福建的生产基地使用。

银河证券表示，在公司现有“PTA-聚酯-纺丝-加弹”经营格局基础上，该项目拟进一步向上游延伸，完善原料PX、醋酸产能配套，并进军炼化市场，有助于深化公司纵向一体化布局。

华鑫证券也表示，海外炼化一体化项目将加快公司发展下游PTA聚酯纺丝产业，增强发展竞争力，进一步拉长补强优化产业链布局，创造新的盈利增长点。

来源：中国证券报·中证网 作者：张鹏飞

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