新政策信号发出 央企上市公司回应

火速回应！

1月24日，国务院国资委相关负责人在国新办新闻发布会上表示，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。其后，央企控股上市公司（简称“央企上市公司”）纷纷发声。

多家央企上市公司表示，此举有利于推动央企上市公司强化价值管理，公司将积极响应并科学运用市值管理的手段和方式，推动上市公司内在价值与市场价值齐头并进。

进一步推动央企上市公司强化价值管理

长期以来，央企上市公司作为央企实现高质量发展的重要抓手，是产业发展主阵地、对外融资主渠道、体制机制创新主平台，更是资产保值增值主力军。

在中国交建董事会秘书周长江看来，本次国新办新闻发布会不仅总结了过去一年来国有企业在提高控股上市公司质量上的成绩和经验，也对国有企业未来如何通过优化资本布局，提升经济增加值，提升价值创造能力，切实发挥国有经济战略支撑作用指出方向，从而持续提高央企控股上市公司质量，提振投资者信心。

“今天境内资本市场政策利好频出，其中国务院国资委提出进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。我们认为，这将进一步推动央企控股上市公司强化价值管理、提升股东回报水平。”中国石化副总裁、董事会秘书黄文生表示。

中国海油总法律顾问兼董事会秘书徐玉高亦称，把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，有利于鼓励和引导上市公司积极开展价值经营与价值传递活动，完善市值管理体系，依法合规、科学合理推动上市公司内在价值与市场价值齐头并进、共同成长。

积极回报投资者

记者注意到，前期已有一些央国企上市公司相继启动一系列市值管理措施。

以服务央国企高质量发展主平台的沪市为例，在回购方面，2023年全年，沪市共39家央国企披露回购计划，合计拟回购金额上限达230.34亿元，目前6家已经完成。在增持方面，沪市96家央国企披露增持计划，拟增持金额上限为222.07亿元，目前34家已经完成。在分红方面，沪市央国企作为现金分红主力军，2020年-2022年累计分红达3.47万亿元，常年贡献全市场近八成的分红。

中国电信执行副总裁、财务总监兼董事会秘书李英辉直言，公司高度尊重资本市场，重视市值管理和投资者回报，自2021年发行A股上市以来，公司将市值管理作为高质量发展的一项重要指引，综合施策、统筹推进市值管理工作。同时，公司努力增强盈利和现金流创造能力，连续提升年度派息率并增加中期派息，积极兑现发行A股时对资本市场的各项承诺。

中信证券认为，此次国资委表示进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，能够提升央企上市公司对市值管理的重视程度，有利于提振投资者情绪，有助于资本市场稳定发展。从直接手段来看，未来央企上市公司或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等多重路径进一步加强市值优化管理。

关于下一步计划，黄文生表示，未来，中国石化将在做强做优主业、实现高质量发展的同时，继续保持分红政策的连续性和稳定性，常态化采用市值管理工具维护公司价值、提升股东回报。

太极集团董事会秘书蒋茜直言，太极集团作为医药央企上市公司，将积极响应国资委的管理要求，更加关注、更加重视公司在资本市场的表现，同时规范公司治理体系，强化合规信息披露，创新投资者关系管理，并通过加大现金分红力度等方式积极回报投资者。

估值有望迎来新一轮重塑

央企上市公司主要集中在关系国计民生的能源、金融、公用事业、军工等重要领域，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位。同时，近年来，央企上市公司充分运用各项资本工具，股权结构不断优化，资产质量持续提升，经营效率不断提高。

整体来看，央企上市公司经营规模及质量稳步提升。同样以沪市为例，截至2024年1月中旬，沪市有央企上市公司278家，总市值合计24.17万亿元，2023年前三季度实现营收21.34万亿元、归母净利润2.23万亿元，分别贡献了沪市整体超五成的营收和超六成的净利润。

市场人士普遍认为，央企上市公司估值在制度供给力度加码的前提下有望迎来新一轮重塑。

中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核是对央企考核体系的完善，是“一利五率”之后的一个重要里程碑。加强央企上市公司的市值管理，一方面有利于推动企业通过回购、分红等方式回报投资者；另一方面，有利于推动企业不断强化自身竞争力，做大做强，跻身世界一流企业行列，进一步发挥央企在国民经济中的支柱作用，加快现代化产业体系的建设。同时，从资本市场角度来看，这一改变将会提升企业对市场表现的关注，促使国央企与资本市场加强沟通交流，实现价值再发现，有助于推动国央企的估值水平提升。

“上市公司尤其是国有上市公司，一方面‘练好内功’，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义。”中泰证券首席经济学家李迅雷建议。

来源：中国证券报·中证网 作者：黄一灵

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