什么情况？不限购了！

近期，多只此前近乎“封盘”的小微盘策略基金产品纷纷打开了限购。

2月5日晚，中信保诚基金发布公告称，中信保诚多策略将于2月6日起恢复办理大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。此前，该产品曾将限购金额定为2万元。记者发现，中信保诚多策略并不是近期打开限购的小微盘策略产品的个例，国金量化多因子、招商量化精选等此前也已恢复了大额申购或调整了限购门槛。

多只小微盘策略产品打开限购

2月5日，中信保诚基金发布公告称，为满足广大投资者的投资需求，中信保诚多策略将于2月6日起恢复办理大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务，该基金的申购、转换转入及定期定额投资无金额限制。此前，该产品曾将限购金额定为2万元。

放宽限购的小微盘策略基金不止中信保诚多策略一只产品。2月1日，招商量化精选发布公告称，将此前规定的10万元限购门槛调整为100万元。1月25日，大成景恒混合发布公告称，将500万元的限购数额调整为5000万元。1月20日，国金量化多因子发布公告称，取消单日单笔及单日累计申购(含转换转入、定期定额投资)金额的限制，恢复办理大额申购(含转换转入、定期定额投资)业务。此前，该产品曾将限购门槛定为1万元。

针对近期多只小微盘策略产品打开限购的现象，一家公募机构人士对记者表示：“此时打开大额限购主要是因为基金经理认为市场已经步入底部区域，看好的标的经过一轮调整已经极具性价比。”

年前年后业绩“冰火两重天”

2023年是中小市值行情走强的一年，多只小微盘策略基金在2023年受到投资者热捧。以中信保诚多策略为例，通联数据显示，该产品曾在2023年创造了年度回报率20.2%的佳绩。

但到了2024年，随着市场风格的切换，小微盘行情急转直下。通联数据显示，截至2月5日，中证1000指数、国证2000指数年内跌幅超过20%。不少采取小微盘策略的基金在2024年跌幅明显，多只产品甚至创下成立以来最大回撤。一些在2023年四季度全面换仓追逐小微盘股的基金，着实很“受伤”。记者发现，某基金在2023年三季度末重仓了泸州老窖、贵州茅台、中国移动等核心资产，但在2023年四季度将不少重仓股换成了小微盘股后，在2024年承受了较大的回撤压力。

业内人士指出，2024年以来资金对于确定性的追捧和市场自身在不同市值风格、不同板块内部的资金博弈，是市场风格出现剧烈转向的两大因素。

基金经理热议后市行情

中小市值行情接下来该如何演绎，是不少投资者关心的问题。

针对中小市值公司年初以来波动较大的现象，中信保诚多策略基金经理江峰在近期的一篇文章中表示：“通过对市场过往分析，其实不难发现对经济、产业趋势的前景和信心是影响大小盘风格的重要因素。当经济复苏趋势明显、产业投资机会丰富、技术持续进步的时候，小盘风格或能相对占优。”

也有业内人士认为，应始终对中小市值赛道保持谨慎。诺德成长优势基金经理郝旭东认为，经历近3年的调整震荡，很多龙头权重估值已经调整到与较低业绩增长(即较低经济增速)或海外对标估值相匹配的水平，主要指数股债收益差处于-2倍标准差附近，市场整体估值处于合理偏低水平。同时，伴随2023年主题投资的盛行，前期低估的小市值股票估值得到较大修复，相对优质龙头股票吸引力下降，预计2024年在市场出现企稳反弹的同时，风格亦有望转向优质上市公司。

来源：中国证券报·中证网 作者：魏昭宇

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