“神基”受挫 机构如何应对？

今年以来，由于小微盘股的回调，多只量化主题以及小微盘股策略的公募基金净值出现大幅回调。多只过往业绩优异的小微盘“神基”表现不佳。

业内人士预计，随着一季度稳增长政策的持续落地，尤其是信贷结构上的转好、PPI的回升以及一线城市房价企稳等信号的明确，将引导场外资金持续入场，中小市值品种或迎来信心修复。

量化及微盘策略受挫

今年以来，小微盘股遭遇重挫。在此情形下，近期多只量化主题以及小微盘股策略的公募基金净值出现大幅回调。2月5日、2月6日，金元顺安产业臻选C的跌幅分别为15.56%、7.94%。Wind数据显示，该基金成立于2023年12月，截至2月6日，该基金成立以来跌超40%。

2月5日，该基金的基金经理管理的另一只产品金元顺安优质精选C当日跌幅也超过了10%。

根据2023年四季报，该基金的前十大重仓股占基金资产净值的比重整体分布在0.25%—0.30%，合计比重仅有2.57%，这些个股的最新市值大多分布在30亿元以下，2月5日，这些个股中股价最大跌幅接近20%。

从过往表现来看，金元顺安优质精选可谓小微盘“神基”。在市场逆势环境下，该基金A、C份额2023年的全年收益率均逼近30%，获得了超20亿份的净申购。

此外，富荣价值精选等多只此类基金2月5日的跌幅也均超10%。截至2023年末，富荣价值精选的前十大重仓股合计市值占基金净资产的比重仅有2.78%，重仓股市值均在20亿元以下。

加大量化交易难度

东吴证券分析称，目前市场两度大幅下探后回升，一定程度上表明了大资金对于指数层面的关注，缺乏业绩支撑的概念个股情况表现不佳。

“1月以来资本市场整体风格切换频率高、幅度大，特别是经历过去一年的市场环境后，市场风格的切换更容易带来较为强烈的波动。”国金基金量化投资中心表示，量化模型力求分散投资，持仓的调整和转换需要一定时间，短期内市场波动也加大了交易的难度和成本，对投资收益产生了一定影响。

国金基金量化投资中心表示，未来一段时间里，将采取优化措施提升投资者的持基体验：一是调整持仓结构，将根据模型输出优化持仓，以更好地适应当前市场环境；二是加强风险管理，将持续加强风险控制，尽最大努力降低波动带来的影响。

展望后市，东方财富证券表示，随着一季度稳增长政策的持续落地，尤其是信贷结构上的转好、PPI的回升以及一线城市房价企稳等信号的明确，将引导场外资金持续入场，中小市值品种或迎来信心修复，市场有望在目前位置完成中长期底部的构筑。

来源：中国证券报·中证网 作者：​王鹤静

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