东软熙康(9686.HK)：居家护理服务收入同增近三倍！引领医疗健康服务新生态

3月20日，中国最大云医院网络平台、有“港股互联网护理第一股”之称的东软熙康发布2023年年度业绩报告。2023年，公司进一步升级业务结构，实现医疗服务业务的“加速跑”。报告期内，公司互联网医疗服务业务的收入同比增长14.3%至1.58亿元，其中居家护理服务产生的收入同比大幅增长279.2%至2,272万元；在云医院平台上提供服务的医院有7.4%增长。由于公司聚焦于与战略协同性高的业务，规模效应与协同效应凸显，毛利率同比上升6.1个百分点至30.6%；亏损进一步收窄，净亏损下降36.3%至1.55亿元。

财报发布后的首个交易日，东软熙康股价开盘即涨逾8%，显示出资本市场对公司2023年业绩的认可。

这是公司上市后首份年报，也是一份观察及跟踪医疗服务行业发展的重要材料。通过这份财报，我们可以看到东软熙康如何成功地把“用信息技术驱动医疗变革”理念渗透入医疗健康服务生态中，并创造出更高的公司价值与社会价值。

居家护理服务潜力浮出水面

报告期内，公司的互联网医疗服务取得较快增长，很大程度上是得益于居家护理服务收入的爆发性成长。在过去一年中，东软熙康凭借城市云医院平台汇聚的丰富的医疗资源，以创新连续性医疗的服务模式助力医疗和护理服务到家，并连续取得阶段性成果和里程碑式成就。

2023年，东软熙康不仅积极推动政府部门建立完善的居家护理服务标准和规范，促进了相关政策文件的出台；还与政府部门和协会的合作，制定了多项居家医疗护理行业标准，引领着居家医疗护理行业的高质量发展。

在此基础之上，公司持续推动互联网医疗健康服务模式的创新，启动了“互联网+护理服务”试点，为广大患者和家庭提供了更为便捷和贴心的居家护理服务。

首先，东软熙康在浙江省取得了重要突破。在宁波云医院平台的先进经验基础上，公司将宁波市的居家护理平台升级为浙江省的“浙里护理”平台，成为浙江省唯一指定的省级居家护理服务平台，为浙江省用户和居民提供了便捷的居家护理服务。“浙里护理”在短短一年内已实现了全覆盖，入驻医疗机构超过570家，入驻护士超过4.5万名。

“浙里护理”平台的模式具备高度可复制的特点，因此东软熙康在互联网护理服务方面的成功经验有望在更多省份和城市得以延展。根据业绩报告，公司一边深耕华东地区，一边打开更多的区域的业务版图。2023年下半年，公司开始与河南省政府开展了居家护理合作，在河南省建设了“豫健护理到家”服务平台，为河南省用户提供更多元化的居家护理服务。

截至随着居家护理服务业务的不断扩展和深化，报告期内东软熙康该业务呈现迅猛的势头。2023年，“浙里护理”的居家护理服务量超过了12万人次，较去年同期增长了295.6%；整体居家护理服务量超15万人次，较去年同期上升185.9%，充分展现了巨大的业务发展潜力。

万亿黄金赛道正在开启

东软熙康居家护理服务取得爆发式发展，可能只是该市场快速发展的序曲。事实上，近年来由于政策和需求的共振，居家护理服务市场正逐渐走向爆发的前夜。

一方面，人口结构的新常态带来巨大的居家医疗护理需求。

不少学者和分析人士指出，当前的中国在人口趋势方面的诸多特征与15-20年前的日本存在相似之处，因此日本的经验对中国具有一定的借鉴意义。在日本，随着少子化问题日益严峻，养老、护理、医疗等巨大消费需求逐渐显现。在此背景下，日本的医护服务领域迅速崛起，相关板块长期受益于戴维斯双击。

图：日本医护服务龙头收益率(相对东证指数收益)

资料来源：Bloomberg，国海证券研究所

国的人口基数更大，并且拥有“9073”养老模式，这决定了居家医疗护理市场的规模将远远超过日本。据估算，到2035年左右，我国60岁及以上的老年人口将突破4亿，占总人口的比例将超过30%。北京大学的研究显示，到2030年，我国失能老人将超过7,700万。按照国际上失能老人与护理员3:1的配置标准计算，相应的从业人员将超过4千万，才能满足需求。这背后对应的必然将是万亿级的市场，以及较大的需求缺口。新兴的“互联网+护理服务”的新模式，更有效地完成资源配置，并将医疗健康服务高效地延伸到社区和家庭，以满足更多患者的需求。

而另一方面，政策东风亦形成重要利好——医疗护理行业具备强监管属性，因此政策的影响至关重要。

自从2023年以来，我们已经看到了一系列鼓励政策的频繁出台。

2023年6月，国家卫健委、国家中医药局发布《进一步改善护理服务行动计划(2023-2025年)》，其中明确鼓励社会力量积极参与护理服务模式创新。紧接着在7月，商务部等13部门研究制定了《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划(2023-2025)》，鼓励建立社区护理站，为行动不便的失能、残疾、高龄、长期患病老年人提供上门医疗护理服务；并鼓励家政、护理人员进社区，拓展生活照料、健康管理、康复护理、精神慰藉等居家养老服务。而在2024年伊始，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，提出优化老年健康服务，加强综合医院等举措。

在顶层设计逐渐完善的同时，各地政府也积极推动护理服务模式的创新。这为具有创新精神和产业积累的企业创造了非常有利的发展环境。比如，为深化推广浙里护理应用，浙江省卫健委协同浙江省各城市政府均出台相关政策，包括浙江省卫生健康委办公室关于印发《浙江省深化推广“浙里护理”应用实施方案》等政策文件；河南省政府发布《关于印发<河南省推广应用“豫健护理到家”服务平台实施方案>的通知》政策文件，文件要求遴选郑州市、洛阳市、平顶山市、许昌市作为试点城市，开展居家护理服务。

可以说，东软熙康之所以在2023年取得如此进展，一方面是因为公司在早期积累了丰富经验、且持续进行开拓性创新；另一方面则是公司紧密关注用户需求，并与政策方向保持密切关联。

数字 X 医疗服务，构建医疗健康新生态

互联网居家护理服务的迅速发展，只是数字医疗行业发展机遇的冰山一角。

自2023年以来，国家相继出台了多项政策，以鼓励数字医疗行业的发展与创新。其中，《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》，提出发展“互联网+医疗健康”，建设面向医疗领域的工业互联网平台，加快推进互联网、区块链、物联网、人工智能、云计算、大数据等在医疗卫生领域中的应用，加强健康医疗大数据共享交换与保障体系建设。

东软熙康具备相当的政策敏锐度，自成立以来一直秉持着“用信息技术驱动医疗变革”的理念，打造了中国最早以城市为入口的云医院平台，是数字医疗行业十分具备代表性的龙头公司。根据弗若斯特沙利文资料显示，若按覆盖的城市数量计算，东软熙康是中国最大的云医院网络平台。强大的云医院网络平台宛如东软熙康创新的底座和引擎，凭此东软熙康能较好地用数字化手段改造应用场景，不断延伸能力圈。目前，东软熙康已覆盖云医院平台服务、互联网医疗服务、健康管理服务、智慧医疗健康产品等领域，形成了有机融合的数字医疗健康业务生态。

2023年，东软熙康继续在数字医疗的道路上继续飞驰。根据业绩报告显示，公司进一步深化了其“城市云医院平台”战略，不仅把客户基础从市级政府客户延展到更大管理范围和管理权限的省级政府客户，同时亦持续深化与大型公立医院的合作关系。此外，公司还通过优化城市云医院平台的供应链体系等措施，进一步完善和打造了城市新型医疗健康服务生态系统。随着政策支持力度的进一步加大，东软熙康能否打开更多的想象空间？让我们拭目以待。

来源：格隆汇

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