电改预期持续“火热”！多只个股创新高

电改预期下，港、A多只电力股股价创下新高。

截至发稿，A股六千亿龙头长江电力盘中股价创新高，触及26.7元/股，最终微涨0.8%，报26.51元/股。

大连热电2连板，股价创历史新高，报10.71元/股。

梆电国际、广西能源、新中港2连板，京能热力一度涨停，闽东电力涨超6%，南网科技、浙能电力、明星电力涨超5%，皖能电力涨超4%，陕西能源、华电国际涨超3%，中国广核、中国核电涨超1%，逼近年内新高。

港股华电国际电力股份、中国电力涨超3%，华润电力、大唐发电涨逾2%，均在盘中创下年内新高。

会怎么改?

5月23日，国家最高层召开企业和专家座谈会，并就全面深化改革发表重要讲话。

座谈会上，国家电力投资集团有限公司董事长刘明胜等9位企业和专家代表先后发言，就深化电力体制改革等提出意见建议。

另据央视新闻，这是一场给即将于7月召开的二十届三中全会做多方面准备的座谈会。这或意味着，电力体制改革可能会在三中全会上作为核心政策来推动。

机构普遍认为，此次座谈会的召开，标志着电力体制深化改革全面提速，为下一步电力体制改革释放重要信号。

回顾历史，我国此前已经历了几轮电改，分别为：第一轮电改(2002~2015年)：厂网分离，售电探索;第二轮电改(2015年)：管住中间、放开两头。

国盛证券指出，当前这轮电改实际上是2015年电改的延伸，但面临“双碳”和“缺电”多重复杂新背景，将更突出“新型电力系统”下的“市场化”核心。具体改革可能包括：

1)坚持全面推进电力市场化。2024年改革的主线坚持“市场化”，将放在电能量市场中的现货市场与辅助服务市场，现货市场和分时电价的推行将是今年电改值得关注的亮点，另外辅助服务市场将进一步完善。

2)要兼顾“双碳”目标，构建新型电力系统，深化电改。预计2024年改革的重点将聚焦新能源，绿电/绿证交易有望加快。

3)成本传导机制的理顺。坚持电力市场化改革，成本传导机制也应当加快理顺，可能通过阶梯调整等方式，在保障民生前提下进一步解决交叉补贴问题。而长期来看，发电侧成本有望疏导。

广发证券则认为，全面的电力系统改革需要如下步骤：1)首先要反映每个电源的各种价值;2)其次是完善市场化机制;3)最终是电价恒等式。2023看容量电价、2024看辅助服务+分时电价+煤电联动、2025看环境溢价及市场化交易的改革脉络，目前持续验证。

谁会受益?

影响上，方正证券认为，电改将深刻影响电力产业链条上的每一个环节。

1)电网：电网将不再以上网电价和销售电价价差作为收入来源，而是按照政府核定的输配电价收取过网费。将使电网更加专注电网资产运营和提高输配电服务水平;

2)发售电侧：管住中间，放开两头后，将对发用电侧的智能化和信息化提出更高要求。

3)辅助电力交易：电力交易涉及预测/报价方式/交易结算/双边交易和现货市场多种方式等，考核升级加速对电改理解更深的公司对其他厂商低精度/低响应度产品的同类替换。

方正证券认为，随着现货市场试点推广、市场化交易规模进一步扩大，改革已进入深水区，配网智能化/精细化是电力市场改革做深的重要一步，建议关注：

1)国南网信息化相关：国网信通、南网科技;2)配网智能化：东方电子、泽宇智能、国电南瑞、四方股份、金智科技、威胜信息、智洋创新等;3)辅助电力交易：国能日新、苏文电能等。

国盛证券在研报中指出：

1)火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期，当前煤价下行，火电盈利弹性空间提升，重视弹性标的选择，后续实现回归公共事业后突出高股息高分红优势。

推荐关注煤电一体化标的：新集能源、国电电力;关注长三角地区弹性标的：浙能电力、申能股份、皖能电力，全国火电龙头标的华能国际、华电国际;火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。

2)绿电板块，随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。

推荐关注全国绿电运营商龙头标的：三峡能源、龙源电力、福能股份。

3)水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。

推荐关注：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源;中国核电和中国广核。

来源：格隆汇

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