服务价格飙升至33年新高！日本央行将提前加息？

日本最新的服务业价格大幅超预期，日本央行可能提前加息，同时，日元汇率正在逐步滑向160。

不过，分析师认为，由于套利交易盛行，即使日本央行“放鹰”，也难以逆转日元走弱趋势。

服务价格大幅超预期

周二，日本最新的服务业PPI同比增长2.8%，高于分析师预期的2.3%，自1991年9月以来最快的增长速度。

这一迹象表明，日本通胀趋势正在扩大，为央行加息提供了依据。

具体来看，机械维修和保养、信息技术设备租赁和公路货运是服务业价格同比增长的最大贡献者，酒店价格同比继续涨超20%，但涨幅低于前一月。

分析师预计未来服务价格将保持上涨势头，部分原因是日本今年工资谈判超预期。

日本研究所的经济学家Kazuki Kitatsuji指出：“工资正在全面上涨，将更高的劳动力成本转嫁给消费者的趋势越来越明显。”

此外，欧美等主要央行为扛通胀目前都将利率维持在高位，而日本央行在加息上还是比较谨慎。由于美日利差，日元依然有较大的贬值压力。

日元的持续疲软可能会导致价格进一步上涨。植田早前表示，企业现在更有可能通过涨价将上涨的成本转嫁给消费者。

加息可能提前

上述数据可能会使得日本央行考虑提前下一次加息的时间。此前3月，央行自2007年以来首次提高利率。

掉期市场已经定价日本央行今年将进一步加息27个基点，最早在7月加息10个基点的可能性为90%。

调查显示，约41%的日本央行观察人士预计，10月将是央行下一次加息的时间，大多数人将7月就加息视为一种风险情景。

日本研究所的经济学家Kazuki Kitatsuji分析：“如果由于日元走弱和其他成本推动因素导致物价加速上涨，日本央行很有可能将加息时间提前至7月或夏季。”

不过，他补充称，10月加息仍是他预计的加息时间。

标普全球市场情报的首席经济学家Harumi Taguchi也认为，日本央行将在10月而非7月加息。

套利交易横行

距离日本央行的下一次政策会议(6月14日)仅剩两周多时间，但一些市场人士警告称，只要套利交易继续盛行，即使央行偏鹰，日元就有可能跌回34年的低点。

野村国际的分析师Antony Foster表示："人们痴迷于套利交易，即使日本央行在6月加息——我们预计会小幅加息，然后在今年晚些时候进一步加息——这种套利交易仍将存在，因此市场将非常不愿意做多日元。”

作为套利交易的一部分，日元仍然是最受欢迎的宏观资产之一。套利交易是一种借入日元购买美元资产并赚取5%以上收益的策略。日元贬值和美元走强增加了套利交易的吸引力，使其去年的总回报率达到18%。

今年以来，日元兑美元汇率已累计下跌约10%，是10国集团中跌幅最大的货币。

由于交易员已经将加息因素考虑在内，日本央行发出的任何强硬信号都可能不足以阻止日元进一步下跌。

Stonex Financial Pte Ltd的外汇交易员Mingze Wu表示："从市场动能来看，日本央行的任何举措都可能太少、太迟，套利交易需求有利于做空日元，美元兑日元倾向于回到干预前的水平。"

来源：格隆汇

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