降息悬了？美联储褐皮书最新信号：经济温和扩张，但总体前景悲观

当地时间5月29日，美联储发布经济状况“褐皮书”。

“褐皮书”显示，美国经济在春末有所扩张，但持续的通胀、高利率和政治不确定性导致企业变得“有些悲观”。

在通胀进一步放缓且美联储能够降低美国高利率之前，经济不太可能加速增长。

调查显示，2024 年总统选举似乎也给经济带来压力。

当前的褐皮书是美联储对经济的定期调查，涵盖了截至5月20日的六周。它是在美联储下次会议之前准备的，下次会议将于6月11日至12日举行。

目前决策者仍不确定何时启动降息周期，因为过去10个月，利率一直维持在 5.25% 至 5.50% 的区间。他们正密切关注经济活动、就业和价格压力的趋势，以便做出决定。

以下是美联储5月褐皮书的重点内容：

总体前景更加悲观

美联储褐皮书显示，4月初至5月中旬，全国经济活动继续扩张，多数地区出现小幅增长。

然而，不同行业和地区的情况有所不同。

零售支出持平或略有上升，反映出消费者可自由支配支出减少和对价格敏感度增加。汽车销售大致持平，一些地区指出，制造商正在提供激励措施以刺激销售。在休闲和商务旅行增加的推动下，全国大部分地区的旅游业都有所加强，但对夏季的前景看法不同。

运输方面，港口和铁路活动扩张，而卡车运输和货运需求有所分化。 紧缩的信贷标准和高利率继续制约贷款增长。住房需求温和增长，独栋建筑增加。由于供应担忧、信贷紧缩和成本上升，商业房地产有所软化。能源活动基本稳定，一些地区干旱状况缓解，农业报告喜忧参半。

在不确定性上升和下行风险加大的报告中，整体前景变得更加悲观。

通胀将继续温和上涨

美联储称，报告期间整体价格小幅上涨。大多数地区的联系人指出，消费者反对额外的价格上涨，这导致企业利润率下降，因为投入品价格平均上涨。

据零售商报告，他们提供折扣以吸引顾客。许多地区观察到投入成本，特别是保险成本持续上升。而一些地区则注意到某些建筑材料的价格下降，一些地区的制造业原材料成本有所下降。受访者预计，价格增长将在短期内以温和的速度继续。

就业总体上略有增长

工资增长基本保持温和

美联储表示，4月底和5月份就业率“小幅”上升，与之前的报告相同。

8个地区的就业增长可以忽略不计，其余4个地区的就业没有变化。虽然部分岗位仍存在严重短缺，但劳动力供应仍有所增加。多个地区表示，员工流动率有所下降，其中一个地区指出，雇主的议价能力有所提高。

招聘计划参差不齐，几个地区预计就业将继续温和增长，而其他地区则指出，由于商业需求疲软和经济环境不确定，招聘预期有所回落。

工资增长基本保持温和，不过一些地区的工资增长更为温和。几个地区报告说，工资增长达到疫情前的历史平均水平，或正在朝着这些水平正常化。

“政治不确定性”

报告多次提到政治不确定性损害经济。

大部分不确定性似乎源于2024 年美国大选，前总统唐纳德·特朗普与现任总统乔·拜登对决。

预计一些企业将削减开支或推迟计划，直至选举结果揭晓。

以色列和哈马斯之间持续的冲突也令人担忧。

来源：格隆汇

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