一文看懂！巴菲特为何从苹果“大撤离”？

​​周末最重磅的消息莫过于，巴菲特减持苹果近半。

股神的这一举动也让一些投资者担忧，他是否对苹果的增长故事缺乏信心?

受此影响，A股消费电子、苹果概念等大跌，神宇股份跌超9%，东山精密跌超7%，工业富联、立讯精密、领益智造跌超5%。

港股苹果概念集体飘绿，丘钛科技跌超5%，瑞声科技跌超4%，比亚迪电子跌超3%。

平衡持仓风险?

今年以来，伯克希尔已经出售了5.05亿股苹果股票，一季度出售了1.15亿股，二季度出售了3.9亿股。

截至6月30日，伯克希尔持有的苹果股票自今年年初以来减少了55.8%。

一直以来，苹果都是巴菲特的第一大重仓股，且苹果给他带来了巨大的收益。

据媒体统计，自伯克希尔首次披露其投资以来，苹果带来的总回报率接近800%。

此次大幅减持也引发市场广泛讨论，市场猜测巴菲特减持苹果的原因主要包括：投资组合比重平衡、节税考虑、苹果自身基本面、市场估值、宏观经济等因素。

有分析认为，巴菲特减持苹果是为了减少持仓过于集中的风险。

Integrity Asset Management的高级投资组合经理Joe Gilbert表示：

“巴菲特减持苹果股票完全是出于风险管理考虑。

如果对苹果的长期生存能力有任何担忧，巴菲特就会退出整个头寸。与伯克希尔减持的其他股票头寸类似，巴菲特持有大量未实现收益。”

CFRA的研究分析师Cathy Seifert表示：

“如果你持有如此大的仓位，你可以获利，并降低一些集中风险。他们的投资组合仍然相当集中。”

税收影响?

值得注意的是，这也不是伯克希尔第一次减持苹果股份。

在5月的年会上，伯克希尔就曾透露已在第一季度减持了13%的苹果股份。

当时，巴菲特向投资者暗示，税收影响可能在此次出售中发挥了作用。

巴菲特指出，如果美国政府希望弥补不断攀升的财政赤字，从而提高资本利得税，那么今年“少量出售苹果”将使伯克希尔的股东长期受益。

巴菲特还表示：

“除非发生重大事件，真正改变资本配置策略，否则我们将把苹果作为我们最大的投资对象。”

“但在当前情况下，我完全不介意建立现金头寸……当我看到股票市场上有哪些其他选择，以及世界局势的构成时，我们会发现它非常有吸引力。”

Edward Jones的分析师Jim Shanahan分析，巴菲特认为未来几年资本利得税可能上涨，这是他可能出售部分持股的原因之一。

质疑AI前景?

近期，经过前期的快速上涨，AI故事开始受到市场质疑。

大型科技股在7月初创下历史高点后纷纷下跌，纳斯达克100指数成分股在此期间市值缩水逾3万亿美元。

英伟达、特斯拉的股价均下跌逾20%，苹果股价也较历史高点下跌超4%。

对于此次减持，Zacks Investment Management的Brian Mulberry表示，伯克希尔可能和越来越多的投资者一样，希望看到更多证据证明苹果的人工智能投资将带来收入增长，但并不相信这一增长速度足够快。

而且，巴菲特抛售如此多苹果股票的原因可能只是单纯地认为其估值过高。

当伯克希尔开始买入苹果股票时，苹果股票的预期市盈率不到15倍。

截至7月中旬，苹果的估值为33倍，比标普500指数高出11个百分点，两者如此大的差距上一次出现还是在疫情和金融危机之后。

不过，尽管估值溢价，Mulberry认为，投资者持有苹果股票仍然有意义。“他们的资产负债表状况仍然健康，而且他们的盈利增长速度仍将快于大盘”。

Wedbush的分析师Dan Ives依然看好苹果的品牌忠诚度和未来增长，他认为苹果正处于一个重大升级周期的边缘，这将推动2025年和2026年的收入增长。

他表示： “虽然有些人可能会将此解读为信心担忧，但苹果刚刚度过了一个强劲的季度，未来将迎来大规模的AI驱动超级周期，我们认为现在还不是退出的时候。”

押注经济走弱?

与此同时，市场对“经济衰退”的担忧情绪急剧上升，投资者们当前主要交易这一主线。

除了苹果以外，巴菲特最近还持续减仓第二大重仓股美国银行，自7月中旬以来已减持8.8%。

这也导致一些人猜测，巴菲特并不认为这两家公司存在任何问题，而是押注美国消费者和整体经济将走弱。

Clearstead Advisors的高级董事总经理Jim Awad分析：“巴菲特可能觉得我们即将陷入衰退，所以通过现在筹集资金，他以后将能够以低价抄底这些公司。他可能嗅到了机会的气息。”

还会继续减持吗?

此外，如此大幅的减仓后，巴菲特是否会继续减持，也是市场关注的一大问题。

对此，Edward Jones的分析师Jim Shanahan表示，巴菲特在二季度大规模抛售苹果股票表明他可能还没有结束。

他指出：“我原本以为，让他卖掉他在苹果公司剩余的股份真的很牵强，但现在看来，这已经不那么牵强了。我现在认为清仓也不是不可能。”

来源：格隆汇

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