美联储7月会议纪要透露信号！9月降息可能更为合适

当地时间8月21日，美联储公布7月的货币政策会议纪要。

纪要显示，美联储决定7月仍放缓加息步伐，绝大多数决策者预计在9月的政策会议上降息。

7月，美联储维持利率在5.25%-5.50%不变。目前，市场普遍预计美联储将在下个月降息。

预计9月开始降息

会议纪要显示，在7月的会议上，绝大多数政策制定者认为，如果经济数据继续与预期相符，那么在下次会议上放松政策可能是合适的。

与会者指出，经济活动增长稳健，通胀取得了一些进展，劳动力市场状况有所缓解。

几乎所有与会者都表示，尽管有关通胀的数据令人鼓舞，但需要更多信息来增强人们对通胀持续向委员会 2% 目标迈进的信心，然后才适合降低联邦基金利率的目标区间。

尽管如此，与会者认为，即将公布的数据增强了他们对通胀正朝着美联储目标迈进的信心。

几乎所有与会者都注意到，导致最近通胀回落的因素可能会在未来几个月继续给通胀带来下行压力。

大多数与会者强调了传达委员会依赖数据的方法的重要性，并特别强调货币政策决策取决于经济的发展，而不是按照预设的路径，或者这些决策取决于传入数据的整体，而不是任何特定的数据点。

几位与会者强调，在美联储资产负债表不断缩减的情况下，有必要监测货币市场的状况以及影响储备需求的因素。

在讨论可能影响货币政策前景的风险管理考虑因素时，与会者强调了影响前景的不确定性。

大多数与会者指出，就业目标的风险已经增加，通胀目标的风险已经降低。放松政策过晚或过少可能会过度削弱经济活动或就业。

一些与会者还指出，劳动力市场状况进一步逐步放松可能会转变为更严重的恶化。

关于劳动力市场

与会者评估认为，劳动力市场的供需状况继续趋于平衡。失业率有所上升，但仍保持在低位。

就业岗位的月度增长速度较第一季度有所放缓，但最近几个月一直保持稳定。

然而，许多与会者指出，报告的就业增长可能被夸大了，一些与会者评估称，就业增长可能低于在劳动力参与率持平的情况下保持失业率不变所需的水平。

此外与会者注意到，其他指标也表明劳动力市场状况有所缓解，包括招聘率下降，职位空缺自年初以来呈下降趋势。

与会者指出，过去一年劳动力市场状况的再平衡也得益于劳动力供应的扩大，反映了25至54岁个人劳动力参与率的上升和移民的强劲步伐。

随着劳动力市场状况的持续再平衡，名义工资增长正继续放缓。

与会者普遍认为，总体而言，劳动力市场状况已恢复到大流行前夕的水平——强劲但没有过热。

经济前景的风险和不确定性

与会者讨论了经济前景的风险和不确定性。

他们认为通胀前景的上行风险已经减弱，而就业的下行风险则有所增加。

与会者认为实现通胀和就业目标的风险正在继续向更好的平衡发展，一些与会者指出，他们认为这些风险或多或少已经平衡。

一些与会者指出，随着劳动力市场状况的缓解，持续宽松可能转变为更严重恶化的风险已经增加。

至于通胀上行风险的来源，一些与会者指出，供应链中断的可能性以及地缘政治条件的进一步恶化。一些与会者指出，金融条件的放松可能会刺激经济活动，并对经济增长和通胀构成上行风险。

在讨论金融稳定问题时，发表评论的与会者指出，他们认为有必要对金融体系的脆弱性进行监测。

一些与会者认为，银行体系是健全的，但指出了与证券未实现损失、对无保险存款的依赖以及与非银行金融中介机构的相互联系有关的风险。

在讨论银行融资问题时，几位与会者评论说，由于贴现窗口是重要的流动性支持，美联储应继续提高窗口的运作效率，并就窗口的价值进行有效沟通。

来源：格隆汇

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