伦铜突破9000美元/吨！分析师：三季度将触及9500美元的峰值

今日，国际铜价上涨至每吨9000美元，为11个月来的最高水平。

受此影响，A股有色金属板块大涨，北方铜业2连板，鹏欣资源涨停，云南铜业、江西铜业涨超7%，铜陵有色涨超5%，紫金矿业涨超3%。

港股方面，紫金矿业、江西铜业涨超2%。

ETF市场上，有色金属相关ETF涨幅居前，其中，有色60ETF大涨4%。

供应紧张

一方面，铜的供需情况导致了资产价格上涨。

据悉，中国有色金属工业协会本周召开铜冶炼企业座谈会，讨论铜矿加工费用下滑及原料供应紧张问题。

消息人士透露，中国大型铜冶炼厂在会议上同意削减一些亏损工厂的产量，以应对原材料供应短缺。

机构普遍认为，铜将处于供需紧张状态，这将提升其配置价值。

在一份报告中，麦格理集团表示，大宗商品正处于周期性的复苏初期。

以Marcus Garvey为首的麦格理分析师预计，今年精矿和精炼金属的市场都会出现短缺，“在矿山供应又令人失望的一年之后”，冶炼厂产量将下降。

麦格理预计，铜价将在今年三季度达到每吨9500美元的峰值。他们表示，由于精矿短缺，今年全球精炼铜产量可能增长2.1%，低于此前预期。 

不过，他们认为，中国冶炼厂的减产可能有限。

此外，中信证券预计，2024年全球精炼铜产量2640万吨，同比增长2.7%，2024年全球精炼铜供需平衡为+13万吨，呈现紧平衡态势。

中信证券认为，若未来冶炼端减产落地，年内全球精炼铜供需平衡有望从小幅过剩提前转为短缺。紧平衡态势易破难守的背景下，铜价中枢有望上移，预计2024/2025年铜价均价分别为9000/10000美元/吨。

美联储降息预期变化

此外，市场存在抢跑降息的趋势。近期，有色金属都迎来了一波行情，此前是黄金，如今轮到铜了。

尽管美国的最新通胀数据超预期，市场对美联储降息的预期进一步降温，但可以肯定的是，降息一定会到来。

最新，市场预期年内累计降息75基点，此前预期为降息100基点。

一般来说，随着美联储等全球央行降息，大宗商品上涨的概率较高。

中金指出，因美国经济数据发布而带来的降息预期左右摇摆成为近期影响铜价的主要因素。高利率平台期铜价下跌的情况占多数。降息决策影响铜价走势的根本之处仍在于需求衰退的程度：

1)在经济不着陆或软着陆、小面积金融风险触发降息的情况下，铜价小幅下跌或上涨概率较高;

2)在经济硬着陆或大面积金融风险暴露从而触发降息的情形下，铜价大幅下跌的可能性更大。

中金认为，第一种宏观情形发生的概率更高，但这仍然取决于此次高利率平台期美联储对于风险的评估和降息时点的把握。

来源：格隆汇

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