股价大涨超238%！万达轴承登陆北交所，聚焦叉车轴承业务

格隆汇获悉，5月30日，江苏万达特种轴承股份有限公司(以下简称“万达轴承”)在北交所上市，保荐人为中信建投证券股份有限公司。万达轴承(920002)的发行价格20.74元/股，发行市盈率为14倍。截止到发稿时间，其最新市值约22亿元。

万达轴承的主营业务为叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售，主要产品包括叉车轴承(主滚轮轴承、侧滚轮轴承、链轮轴承、复合轴承、复合轴承组件)、回转支承等。

具体来看，2021年至2023年，万达轴承的叉车轴承业务营收占比在90%以上，其中主滚轮的营收占比超过40%，占比较大。

公司主营业务收入构成情况，图片来源：招股书

业绩方面，2021年、2022年、2023年，万达轴承实现营收分别约3.54亿元、3.38亿元、3.43亿元，净利润分别约9498.59万元、4345.04万元、4950.46万元，公司业绩存在波动。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期各期，万达轴承的综合毛利率分别为30.35%、30.59%和31.62%，公司综合毛利率水平整体高于同行业平均水平，主要由于公司叉车轴承和回转支承产品为定制化产品，公司下游客户对品尺寸精度、旋转精度、润滑性能、密封性能等性能参数均会提出定制化需求，定制化属性使得公司综合毛利率更高。

可比上市公司毛利率分析，图片来源：招股书

报告期内，万达轴承主营业务成本中直接材料占比分别为72.93%、71.23%和68.20%，占比较大，未来一旦钢材、外圈、内圈、侧滚轮组、滚动体等主要原材料涨价，可能会抬升公司的主营业务成本，从而影响公司的毛利率和经营业绩。

万达轴承下游行业为叉车行业，主要客户为安徽合力、杭叉集团、中国龙工、丰田叉车、凯傲集团等境内外叉车龙头企业。据中国工程机械工业协会统计数据，2021年前九名叉车厂商市场占有率合计为92%，市场集中度较高，因此公司客户集中度也较高。报告期各期，公司向前五大客户的销售占比分别为52.69%、48.82%和51.94%，占比较大，如果公司与主要客户之间的合作关系发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

本次IPO所募集的资金主要用于工业车辆专用轴承产能提升项目、智能装备特种轴承研制及产业化项目。

募资使用情况，图片来源：招股书

来源：格隆汇

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